Como as apostas em ações de IA do bilionário Griffin estão a expor o paradoxo mais convincente do mercado

Ken Griffin, o bilionário fundador da Citadel Advisors—a hedge fund mais rentável da história em ganhos líquidos, de acordo com a LCH Investments—fez duas movimentações marcantes no terceiro trimestre: posicionou o seu fundo em ações de inteligência artificial que têm proporcionado retornos explosivos. A Citadel adquiriu 388.000 ações da Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR), que disparou 2.200% desde o início de 2023, e 128.100 ações da Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD), que subiu 1.100% no mesmo período. Embora estas posições representem participações modestas para a Citadel, elas ilustram uma lição crucial de investimento: ações que já dispararam podem ainda oferecer oportunidades atraentes para uma alocação de capital disciplinada.

A História de Dois Campeões de IA: Caminhos Divergentes na Tecnologia Empresarial

Palantir e Robinhood representam abordagens bastante diferentes à inteligência artificial, mas ambas captaram a atenção de Griffin. A Palantir fornece software de análise avançada para empresas comerciais e entidades governamentais, com os seus produtos principais Gotham e Foundry integrando dados e aprendizagem automática numa ontologia—basicamente, uma estrutura de tomada de decisão. A empresa também lançou uma plataforma de IA adjacente que permite aos clientes construir IA generativa diretamente nas suas aplicações e processos de negócio.

O mercado tem notado a liderança tecnológica da Palantir. Analistas do Morgan Stanley identificaram a empresa como um padrão emergente em IA empresarial, enquanto a Forrester Research classificou-a formalmente como líder em plataformas de decisão de IA. A International Data Corporation reconheceu ainda o domínio da Palantir no software de fonte a pagamento habilitado por IA, que ajuda as empresas a otimizar operações da cadeia de abastecimento.

A estratégia de inteligência artificial da Robinhood adota uma abordagem voltada para o consumidor. A empresa lançou o Cortex, um assistente de IA conversacional que ajuda investidores de retalho a navegar nos mercados financeiros. O Cortex usa IA generativa para sintetizar notícias de última hora, relatórios de analistas e análises técnicas em insights de fácil digestão. Recentemente, a Robinhood aprimorou o Cortex com análises personalizadas de portfólio que conectam dados de mercado em tempo real às posições dos utilizadores. A funcionalidade está disponível exclusivamente para assinantes Gold, que pagam 5 dólares mensais ou 50 dólares anuais.

Trajetória de Crescimento da Palantir: Um Preço Premium por Tecnologia Premium

A Palantir apresentou resultados financeiros do terceiro trimestre que superaram as expectativas dos analistas. A receita cresceu 63%, atingindo 1,1 mil milhões de dólares—marcando o nono trimestre consecutivo de aceleração—enquanto o lucro líquido ajustado subiu 110%, para 0,21 dólares por ação diluída. A empresa elevou a orientação para o ano completo, projetando um crescimento de 53% na receita para 2025.

No entanto, a avaliação da empresa conta uma história de cautela. A Palantir negocia a um múltiplo extraordinariamente elevado de 96 vezes as vendas—abaixo do pico de 137 vezes as vendas em agosto de 2025, mas ainda quase três vezes mais cara do que qualquer outra ação no S&P 500. A AppLovin, a segunda ação mais cara do índice, negocia a apenas 33 vezes as vendas, por comparação. Esta diferença de avaliação significa que a Palantir poderia teoricamente cair 65% e ainda assim permanecer como a posição mais cara do índice.

A tese de investimento baseia-se nesta questão crítica: a liderança da Palantir num mercado em expansão justifica o prémio? Analistas do Grand View Research projetam que os gastos em plataformas de IA irão acelerar a uma taxa anual de 38% até 2033. A Palantir está certamente posicionada para captar uma fatia significativa do mercado. Contudo, a assimetria risco-recompensa é inegável. A avaliação atual deixa pouco espaço para decepções e reflete expectativas que podem ser impossíveis de cumprir de forma consistente. Para a maioria dos investidores, a exposição a esta ação deve permanecer cuidadosamente limitada.

Posicionamento Estratégico da Robinhood: Capturar a Grande Transferência de Riqueza

A Robinhood opera uma plataforma de negociação móvel, concebida especificamente para as gerações mais jovens. A empresa conta com 19 milhões de contas financiadas, predominantemente de millennials e Geração Z—quase o dobro do seu concorrente mais próximo. Esta vantagem demográfica torna-se cada vez mais relevante, dado um facto histórico: millennials e Geração Z estão prestes a herdar mais de 120 trilhões de dólares em ativos dos baby boomers ao longo das próximas décadas, o que os investigadores chamaram de a maior transferência de riqueza da história.

A Robinhood está a expandir sistematicamente a sua presença no mercado. Para além de ações, a plataforma está a ganhar quota em renda fixa, negociação de opções e empréstimos com margem. Mais notavelmente, a recente expansão da Robinhood para mercados de previsão tem sido um sucesso estrondoso. A empresa capturou aproximadamente 30% de quota de mercado neste setor em pouco mais de um ano—um testemunho da sua capacidade de inovar e executar.

O desempenho financeiro do terceiro trimestre demonstrou a força desta estratégia. A Robinhood registou máximos históricos em contas financiadas, ativos na plataforma e depósitos líquidos. A receita duplicou para 1,2 mil milhões de dólares, enquanto o lucro líquido GAAP mais que triplicou, atingindo 0,61 dólares por ação diluída. O CEO Vladimir Tenev destacou o momentum nos mercados de previsão, observando que os volumes de negociação duplicaram a cada trimestre desde a introdução do recurso, no final de 2024.

O contexto de avaliação também parece mais atrativo do que o da Palantir. A 42 vezes os lucros futuros, a Robinhood parece razoável, especialmente considerando que o mercado espera que os lucros cresçam 22% ao ano nos próximos três anos. À medida que os millennials e a Geração Z amadurecem e acumulam riqueza, a Robinhood está estruturalmente posicionada para ganhar quota de mercado em múltiplos produtos e serviços de negociação.

O que a Escolha de Investimento de Griffin Revela Sobre os Verdadeiros Vencedores da IA

O contraste entre estes dois investimentos revela uma realidade fundamental do mercado: a adoção de IA não é monolítica. Soluções de IA focadas na empresa, como as da Palantir, estão a captar valor enorme, mas a avaliações que exigem execução impecável. Aplicações de IA voltadas para o consumidor, como o Cortex da Robinhood, estão a atingir mercados com tendências demográficas favoráveis e a captar quota de mercado de concorrentes tradicionais.

A posição calculada de Griffin em ambos os nomes reflete a compreensão de um investidor experiente de que o desempenho passado, embora notável, não precisa ditar oportunidades futuras. Uma ação que já entregou um retorno de 2.200% pode parecer “caro”, mas se o negócio continuar a expandir-se a mais de 50% ao ano, as avaliações atuais podem revelar-se perspicazes. Por outro lado, uma ação que “apenas” devolveu 1.100% ainda pode ter um crescimento mais amplo pela frente, como vencedora de quota de mercado junto de uma nova geração de investidores.

A lição mais ampla: a disciplina do investidor exige analisar cada oportunidade pelo seu mérito—avaliando vantagens competitivas, dinâmicas de mercado e avaliação no contexto. Nem a Palantir nem a Robinhood representam uma escolha universalmente “correta”. Antes, cada uma reflete uma tese distinta sobre onde a IA cria valor e como os mercados irão recompensar essa criação ao longo do tempo.