Surpresa de inflação no Reino Unido pesa na libra: O que está por trás da queda do GBP/USD?

O Corte da Taxa do Banco de Inglaterra Aproxima-se à Medida que as Pressões de Preços Disminuem

A decisão de política monetária do Banco de Inglaterra nesta quinta-feira está agora firmemente no foco, após os números de inflação do Reino Unido terem decepcionado os mercados na quarta-feira. Os dados do Índice de Preços ao Consumidor de novembro mostraram uma desaceleração da inflação principal para 3,2% contra as previsões de 3,5%, marcando o segundo mês consecutivo de desinflação. A inflação subjacente também veio mais amena, em 3,2% versus o esperado de 3,4%, enquanto os preços mês a mês na verdade deflacionaram-se em 0,2% em vez de permanecerem estáticos como o esperado.

A inflação do setor de serviços, uma métrica que o BoE acompanha de perto, desacelerou para 4,4% de 4,5% no período anterior. Combinado com o agravamento das condições do mercado de trabalho — a Taxa de Desemprego da OIT atingiu 5,1% nos três meses até outubro, um nível quase cinco anos alto — o caso para um corte na taxa de juros reforçou-se consideravelmente. Este contexto económico explica porque a Libra Esterlina sofreu pressão contra os seus principais pares.

Reacção dos Mercados Cambiais: Por que a Libra Está Mais Fraca Frente ao Dólar?

A Libra Esterlina enfraqueceu acentuadamente na quarta-feira, caindo mais de 0,5% para negociar perto de 1,3340 contra o Dólar Americano, recuando do pico de dois meses acima de 1,3450 de terça-feira. A retirada de suporte resulta de duas evoluções principais: a leitura de inflação mais suave do que o esperado e um movimento de recuperação do próprio Dólar Americano.

A razão subjacente pela qual a Libra enfrenta obstáculos enquanto o Dólar atrai ofertas, apesar de dados de emprego mais fracos, requer uma análise mais próxima. O relatório de Empregos Não Agrícolas dos EUA para outubro e novembro revelou dinâmicas preocupantes no mercado de trabalho — novembro registrou apenas 64.000 novos empregos criados, após uma perda de 105.000 em outubro, enquanto a Taxa de Desemprego subiu para 4,6%, atingindo o nível mais alto desde setembro de 2021. Normalmente, tal fraqueza poderia pressionar o dólar, mas o sentimento do mercado evoluiu de forma diferente.

Espera-se amplamente que a Federal Reserve mantenha as taxas na faixa de 3,50%-3,75% na reunião de política de janeiro, de acordo com dados do CME FedWatch. A divergência nas perspectivas de política monetária entre o BoE e a Fed — com os funcionários do Reino Unido inclinados para uma postura acomodativa, enquanto os do Fed permanecem cautelosos quanto aos riscos de inflação — mudou a atratividade relativa de ambas as moedas. O Presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, recentemente enfatizou os riscos de cortes prematuros nas taxas em um ambiente onde a inflação permanece elevada.

O Índice do Dólar dos EUA, que acompanha o dólar contra seis moedas principais, recuperou 0,4% para perto de 98,60, recuperando-se de uma baixa de 10 semanas perto de 98,00 registrada na terça-feira.

Panorama Técnico: GBP/USD Navegando uma Transição de Alta

Do ponto de vista técnico, o GBP/USD mantém uma tendência de alta apesar do recente recuo, já que o preço permanece ancorado acima da Média Móvel Exponencial de 20 dias em 1,3305. O Índice de Força Relativa de 14 dias caiu para 56 após não atingir extremos de sobrecompra, sugerindo que o momentum está a moderar-se, mas ainda não a inverter-se.

A retração de Fibonacci de 50% em 1,3399 agora atua como resistência de curto prazo. Um fechamento diário abaixo do nível de retração de 38,2% em torno de 1,3307 poderia alterar o tom e convidar a novas quedas em direção ao retração de 23,6% em aproximadamente 1,3200. Para cima, um fechamento sustentado acima do pico de terça-feira de 1,3456 apontaria para o nível psicológico de 1,3500.

O que vem a seguir

Os investidores agora irão analisar os dados do Índice de Preços ao Consumidor dos EUA para novembro, que serão divulgados na quinta-feira juntamente com a decisão de taxa do BoE. O relatório de inflação pode influenciar significativamente as expectativas do Fed, já que os funcionários sinalizaram que cortes adicionais na taxa carregam o risco de reacender pressões de preços que permanecem obstinadamente acima da meta de 2%.

A questão de por que a Libra está a desempenhar-se relativamente fraca contra o Dólar prende-se com esta divergência de políticas: o BoE parece pronto para cortar, diante de uma inflação em arrefecimento e de um mercado de trabalho fraco, enquanto a Fed permanece comprometida com uma política restritiva para combater uma inflação persistente. Este suporte diferencial inclinou a balança a favor do Dólar dos EUA no curto prazo, tornando a Libra Esterlina uma das principais subperformances entre as principais moedas.

Sobre a Libra Esterlina

A Libra Esterlina (GBP) é considerada a moeda mais antiga do mundo ainda em uso contínuo e serve como meio de troca oficial no Reino Unido. Ela representa aproximadamente 12% do volume global de negociações cambiais, com uma média de $630 bilhões em transações diárias. O par mais negociado é GBP/USD, conhecido coloquialmente como ‘Cable’, representando 11% do volume de FX, seguido de GBP/JPY (‘Dragon’) com 3% e EUR/GBP com 2%.

Emitida pelo Banco de Inglaterra, o valor da Libra Esterlina deriva principalmente das decisões de política monetária do BoE. O banco central visa “estabilidade de preços” através de uma meta de inflação de 2%, empregando ajustamentos na taxa de juros como principal ferramenta. Aumentos na taxa aumentam o apelo do GBP, tornando os ativos do Reino Unido mais atraentes para investidores estrangeiros, enquanto cortes na taxa tornam o acesso ao crédito mais barato para estimular o crescimento durante desacelerações económicas.

Indicadores económicos — publicações do PIB, PMI de manufatura e serviços, estatísticas de emprego — influenciam diretamente a trajetória da Libra. Uma economia robusta atrai capital estrangeiro e pode levar a um aperto na política do BoE, ambos apoiando o GBP. Por outro lado, dados fracos tendem a pressionar a moeda para baixo. Os números do Balanço Comercial também são altamente relevantes, pois exportações líquidas positivas fortalecem a moeda através de uma maior procura estrangeira por bens britânicos.