2026 Mercados numa encruzilhada: Para onde vão o Ouro, Cripto e Ações Tecnológicas — Uma análise aprofundada das principais previsões bancárias

À medida que 2025 chega ao fim com resultados mistos em várias classes de ativos, as principais instituições financeiras estão a pintar quadros drasticamente diferentes para 2026. Desde metais preciosos a disparar devido a preocupações geopolíticas até criptomoedas presas entre teorias de ciclo concorrentes, aqui está o que o consenso — e os contrários — estão a esperar.

Metais Preciosos: Ouro e Prata Brilham em Meio à Incerteza

O Notável Desempenho do Ouro em 2025 Prepara o Terreno para Novos Ganhos

A valorização de 60% do metal amarelo em 2025 — o seu melhor ano desde 1979 — não foi por acaso. A queda das taxas de juro pelo Federal Reserve, a acumulação incessante dos bancos centrais e as tensões geopolíticas em ebulição criaram uma tempestade perfeita para a procura de ouro. O Conselho Mundial do Ouro sugere que isto não terminará em 2026.

Sob cenários base, o ouro pode valorizar mais 5–15%, com casos mais extremos (desaceleração global + pivô agressivo do Fed) potencialmente vendo uma subida de 15–30%. Os grandes bancos não estão a ser tímidos: Goldman Sachs aponta para USD 4.900/oz, enquanto o Bank of America avança ainda mais, para USD 5.000/oz até ao final do ano. A lógica é simples — os défices fiscais continuarão a aumentar, os bancos centrais não vão parar de comprar, e os riscos geopolíticos permanecem.

Prata Liberta-se da Sombra do Ouro

O desempenho da prata em 2025 superou até o do ouro, impulsionado pelos avisos do Silver Institute sobre déficits estruturais de oferta. A procura industrial mantém-se robusta, o interesse de investimento está a recuperar, e a nova oferta não acompanha o ritmo. Espera-se que esta discrepância se intensifique em 2026.

UBS elevou as previsões para 2026 para USD 58–60/oz com potencial para atingir USD 65/oz. O Bank of America projeta igualmente USD 65/oz, sugerindo que o complexo dos metais preciosos continuará a ser uma cobertura preferida contra a incerteza macroeconómica.

Criptomoedas: Visões Divergentes sobre o Próximo Capítulo de Bitcoin e Ethereum

Bitcoin num Ponto de Inflexão — Instituições Divididas sobre a Dinâmica do Ciclo

O ano de 2025 do Bitcoin foi uma montanha-russa: atingiu máximos históricos antes de desvanecer para terminar quase estável. Para 2026, a narrativa divide-se.

O Standard Chartered rebaixou a sua meta para Bitcoin de USD 200.000 para USD 150.000, argumentando que as compras de tesouraria corporativa podem secar (embora os fluxos de ETF possam compensar isso). A Bernstein também fixa em USD 150.000 para 2026, mas acrescenta nuance: acredita que o Bitcoin saiu do seu ciclo tradicional de quatro anos e entrou numa fase de alta prolongada, com potencial para atingir USD 200.000 até 2027. A Morgan Stanley assume a posição oposta, insistindo que o ciclo de quatro anos ainda governa os movimentos do Bitcoin e alertando que a corrida de alta pode estar a aproximar-se do fim.

O preço atual do BTC está em $91.36K (a início de janeiro de 2026) com uma variação de +1.78% nas últimas 24 horas, sugerindo que a descoberta de preço continua ativa.

A Jogada de Tokenização do Ethereum Captura a Imaginação Institucional

Embora o Ethereum também tenha terminado 2025 estável, as instituições estão muito mais otimistas. O JPMorgan destaca o potencial explosivo da tokenização — a conversão de ativos do mundo real em tokens baseados em blockchain — que depende fortemente da infraestrutura do Ethereum. Tom Lee, da BitMain, pinta uma imagem ainda mais audaciosa, argumentando que a tokenização irá ancorar o próximo superciclo de criptomoedas e projetando o ETH a USD 20.000 em 2026, afirmando que o Ethereum atingiu o fundo.

O ETH atualmente negocia a $3.14K (+1.27% em 24 horas), deixando espaço substancial para que estas previsões se concretizem.

Ações: A Ascensão Alimentada por IA do Nasdaq 100

O Nasdaq 100 ganhou 22% em 2025 e espera-se que continue a subir em 2026, impulsionado pelo capex orientado por IA dos hyperscalers. A Amazon, Google, Microsoft e Meta devem manter gastos elevados — potencialmente atingindo centenas de bilhões cumulativamente até 2026 — apoiando fabricantes de chips como NVIDIA, AMD e Broadcom.

O JPMorgan vê o S&P 500 potencialmente a aproximar-se de 7.500, enquanto o Deutsche Bank pinta um quadro ainda mais otimista, perto de 8.000 até ao final do ano. Extrapolando a partir destas metas do S&P, o Nasdaq 100 poderá ultrapassar os 27.000 pontos em 2026. Para investidores australianos a acompanhar avaliações em USD, a conversão de 27.000 USD para AUD colocaria o índice em aproximadamente 41.000–43.000 AUD (dependendo das taxas de câmbio), sublinhando a magnitude dos potenciais ganhos.

Câmbio: Divergência do Dólar e Riscos de Carry Trade

EUR/USD: O Caso do Reforço do Euro

EUR/USD subiu 13% em 2025, e a divergência persiste. Com o Fed a cortar taxas enquanto o BCE mantém estável, a maioria das instituições prevê que o EUR/USD atingirá 1.20 (JPMorgan, Nomura) até 1.22 (Bank of America) até ao final de 2026. A Morgan Stanley adverte com cautela, prevendo uma subida para 1.23 seguida de uma retracção para 1.16 no 2º semestre de 2026, se os dados económicos dos EUA superarem as expectativas.

USD/JPY: Risco de Desfazer o Carry Trade

Este par apresentou uma divergência massiva entre os previsores. O JPMorgan e o Barclays são otimistas, com o JPMorgan a esperar que o USD/JPY suba para 164, à medida que as subidas do BOJ estão incorporadas e a expansão fiscal do Japão pesa na atratividade do iene. A Nomura e o Citigroup alertam para um cenário oposto: se a macroeconomia dos EUA enfraquecer, os carry trades podem desfazer-se rapidamente, levando o USD/JPY a valores abaixo de 140 antes do final do ano.

Commodities: Petróleo Bruto Enfrenta Pressões de Oferta Excessiva Estrutural

O petróleo bruto caiu quase 20% em 2025, à medida que a OPEC+ aumentou a produção e a produção de xisto dos EUA permaneceu robusta. Para 2026, o viés de baixa é evidente. O Goldman Sachs prevê uma média de WTI em torno de USD 52/barril (Brent USD 56/barril) num cenário pessimista, enquanto o JPMorgan também assinala riscos, projetando WTI perto de USD 54 (Brent USD 58) se os excessos de oferta persistirem. A moderação do crescimento da procura pode agravar estas pressões.

A Conclusão

2026 apresenta um conjunto de oportunidades bifurcadas: ativos de refúgio seguro (gold, prata) provavelmente beneficiar-se-ão da incerteza macroeconómica persistente, enquanto ativos de risco (ações, cripto) podem oferecer retornos elevados se os riscos geopolíticos diminuírem e os ciclos de capex se sustentarem. O wildcard continua a ser a política monetária e fiscal dos EUA — qualquer mudança pode rapidamente reconfigurar estas previsões.