A tendência do Bitcoin é diferente de antes. A sensação mais intuitiva é que as flutuações são menores, mas mais regulares.

A lógica por trás disto é na verdade muito clara: o protagonista do mercado foi substituído. Desde a aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista pela SEC dos EUA no início de 2024, o dinheiro de Wall Street tem entrado em massa como uma comporta aberta. Essa sensação é como ações da Apple, e as instituições podem alocá-las diretamente. Isto não é um evento pequeno, mas uma mudança fundamental na estrutura do mercado.

No passado, a ascensão e queda do Bitcoin foi impulsionada pela pressão de venda dos mineradores e pelos investidores de retalho que perseguem e descem. E agora? Veja mais fluxos de capital dos ETFs, alterações nos balanços dos bancos centrais e alocação trimestral de instituições. É completamente duas formas de jogar. Por causa disso, não vi essa tendência parabólica louca neste mercado em alta – isso normalmente é um sinal de crescimento excessivo, mas desta vez a instituição vai equilibrá-la antecipadamente.

Também pode ser visto nos dados. Em 2025, o Bitcoin tem oscilado repetidamente entre 75.000 e 80.000 dólares, e a volatilidade diminuiu significativamente. Isto não é coincidência. Os investidores institucionais estão a jogar com a alocação a longo prazo, não com a especulação de curto prazo. Mantêm-se firmes, e este comportamento por si só coloca um "estabilizador" no preço.

À medida que cada vez mais grandes instituições tradicionais incluem o Bitcoin como ativo padrão, esta tendência só continuará a fortalecer-se. A estabilidade geral do mercado aumentou, e a eficiência na descoberta de preços aumentou – isto é, na verdade, positivo para todo o ecossistema. Embora ainda seja afetado por choques macroeconómicos a curto prazo, a direção geral é avançar numa direção mais madura e racional.