#数字资产市场动态 Assegurando que os fundos on-chain estão a passar por uma mudança subtil, este sinal pode passar despercebido, mas é crucial para o desenvolvimento do mercado.

**Inversão de atitude dos holders de longo prazo de Bitcoin**

Os holders com mais de 155 dias de posse, após uma venda contínua durante toda a segunda metade do ano, finalmente frearam. De julho a dezembro, o número de moedas que detêm caiu de 14,8 milhões para 14,3 milhões, mas nos últimos tempos, a pressão de venda destes investidores tem claramente diminuído. A lógica por trás disto é simples — aqueles que conseguem resistir seis meses, agora optam por manter, em vez de continuar a vender em massa.

Do ponto de vista do mercado, os benefícios a curto prazo são evidentes. Quando a pressão de venda diminui, é mais fácil formar uma "almofada" abaixo do BTC, criando condições para uma recuperação. Isto é mais uma fase de reparação do mercado do que uma fase de explosão. Mas é importante esclarecer que, embora os investidores de longo prazo não estejam a vender, isso apenas indica que a pressão de venda "lá em cima" diminuiu, não que o preço vá disparar imediatamente. Esta é uma condição prévia para uma recuperação, não o ponto de explosão.

**Gigantes de Ethereum a fazer compras discretas**

O desempenho da ETH na blockchain na última semana merece uma análise mais aprofundada. As contas de whales com mais de 1000 moedas continuam a aumentar as suas posições, tendo acumulado mais 120 mil ETH. O dado mais importante é que estas contas de topo já controlam perto de 70% do fornecimento total, e essa proporção continua a subir lentamente.

O que é que isto indica? Simplificando, o controlo de tokens está a concentrar-se em contas que têm paciência e recursos financeiros. Os grandes investidores estão a acumular silenciosamente, o que é um sinal positivo — indica que há dinheiro de verdade a acreditar no valor do fundo. Se combinarmos isto com a estabilidade do BTC, pode significar que o preço do ETH está subvalorizado.

Por outro lado, é preciso ter cuidado. Uma concentração excessiva de tokens aumenta o risco de volatilidade a curto prazo. Os investidores de retalho que tentarem comprar na alta podem facilmente tornar-se liquidez. As ordens dos grandes investidores nem sempre indicam o fundo do mercado; às vezes, também se preparam para futuras oscilações.

**A verdadeira estratégia está a acontecer, mas de forma silenciosa**

No geral, o estado atual do mercado não é nem uma fase de euforia de um mercado em alta, nem um desespero de um fundo absoluto — é um estágio subtil entre ambos. Os investidores inteligentes estão a fazer uma estratégia ordenada, enquanto o sentimento de incerteza ainda paira no ar.

A história mostra que o início de uma grande tendência não acontece nos momentos de maior entusiasmo, mas quando os vendedores realmente deixam de vender e os compradores começam a aumentar silenciosamente. É exatamente essa situação que está a acontecer nos bastidores — só que ninguém está a gritar "está a acontecer". O próximo capítulo depende de se esta quietude na estratégia será suficiente para sustentar a próxima mudança de sentimento do mercado.