Abra o ranking de ativos deste ano, o cenário é um pouco chocante: o ouro à vista disparou para 4500 dólares por onça, com um aumento anual superior a 70%, enquanto o Bitcoin, na posição de 8,8 mil dólares, mostra-se sem força, com um aumento de cerca de 15%. Muitos no mundo das criptomoedas começaram a duvidar de si mesmos, perguntando onde é que a história do "ouro digital" realmente falhou.

Mas há um ponto-chave que é fácil de ignorar: ouro e Bitcoin simplesmente não estão na mesma guerra.

Na trajetória do ouro, à primeira vista, parece uma questão de proteção contra riscos, mas na realidade reflete algo mais profundo — os bancos centrais globais estão acumulando ouro a uma velocidade sem precedentes. Desde 2025, os bancos centrais de vários países têm seguido a tendência de reduzir as taxas de juros, o que indica uma mudança na confiança de todo o sistema financeiro global. Quando uma grande potência consegue congelar as reservas cambiais de outros países, os líderes de nações pensam na mesma coisa: só o ouro guardado em seus cofres é realmente seu ativo. Embora o ouro não gere juros, ele não desaparece por uma simples ordem política.

De acordo com a World Gold Council, o valor total do ouro físico nas mãos de investidores e bancos centrais é de aproximadamente 5,1 trilhões de dólares, sem contar o ouro em forma de joias. Por trás dessa alta, há uma redistribuição silenciosa de crédito soberano.

E o Bitcoin? Ainda luta na arena da liquidez. São duas narrativas completamente diferentes, e usar os números de variação de preço para compará-las já é uma questão mal colocada.