O Banco do Japão tomou uma decisão firme desta vez.

Depois de trinta anos de inação, finalmente virou-se. A ata da reunião mostra-se bastante decidida — continuar a subir as taxas de juro após dezembro. A taxa atual de 0,75% já é a mais alta em trinta anos, mas o ritmo é claro — ainda há mais para subir.

A justificativa é sólida. A inflação tem estado acima de 2% há quatro anos, mas as taxas de juro reais continuam negativas, o dinheiro das pessoas está a desvalorizar-se. O iene tem estado em fraqueza prolongada, os preços das importações não param de subir, e os altos responsáveis já estão a dar sinais — querem "aumentar as taxas de juro com frequência".

A maior mudança é que a era das taxas de juro negativas realmente acabou. Os capitais que dependiam do iene barato para arbitragens globais agora estão a fugir. A volatilidade do mercado de ações japonês, do mercado de obrigações e do mercado cambial é o rasto da sua retirada.

O roteiro do banco central está à vista: ainda há distância até à taxa de juro neutra, e o aumento das taxas ainda está na metade do caminho.

Isto não é só uma questão do Japão. A volatilidade do iene está a aumentar, e ativos tangíveis como ouro e prata estão a ser valorizados novamente. A liquidez global enfrenta agora um aperto duplo — o Federal Reserve está a agir conforme planeado, e o Banco do Japão também se juntou oficialmente a este grupo.

Se o aumento das taxas no Japão continuar, as estruturas de arbitragem baseadas em grandes diferenças de juro podem afrouxar, e o dólar, os títulos do governo dos EUA, incluindo os mercados emergentes, vão sentir a pressão.

Para o mercado de criptomoedas, isto é um verdadeiro teste de liquidez. Por um lado, há pressão; por outro, nesta volatilidade podem surgir novas oportunidades. Se consegue aproveitar, tudo depende de estar bem preparado.