Olhar para o gráfico de velas verdes, muitos começaram a se animar novamente. Mas, como um veterano que sobreviveu à sangria de 2017, hoje preciso dizer a verdade: essa queda brutal não é o fim do mundo, na verdade é o mercado expulsando o excesso de liquidez e limpando o杠杆. O Bitcoin caiu de 12,6 mil dólares para 8,3 mil dólares, parece assustador, mas na verdade dois fatores estão causando a turbulência — o Departamento do Tesouro dos EUA está drenando liquidez, enquanto o Federal Reserve está injetando dinheiro.

**A liquidez é o verdadeiro culpado**

Recentemente, o Departamento do Tesouro dos EUA está reduzindo gastos enquanto emite títulos do governo em grande quantidade, retirando cerca de 200 bilhões de dólares de liquidez do mercado. É como se um enorme canudo fosse inserido na piscina de negociações, e ativos altamente voláteis como o Bitcoin são os primeiros a sentir. Ainda mais doloroso, o ETF de Bitcoin à vista está tendo saídas líquidas contínuas, mais de 1 bilhão de dólares só na última semana, o que torna o suporte de compra extremamente frágil.

**O sonho de redução de juros acabou**

O mercado ainda sonhava que o Federal Reserve cortaria juros em dezembro, mas os oficiais imediatamente jogaram água fria, dizendo que não há planos no momento. Quando a liquidez do dólar se estreitar, aqueles com杠杆 alto vão se revelar rapidamente — uma杠杆 de 10x, por exemplo, cai 10%, e a posição é liquidada imediatamente, levando a uma reação em cadeia: liquidação → execução forcada → venda → novas liquidações. Nas últimas 24 horas, as liquidações de杠杆 em toda a rede atingiram 941 milhões de dólares, com 260 mil pessoas sendo forçadas a sair do mercado.

**Pressões regulatórias e o colapso emocional**

O banco central reafirmou a linha vermelha na regulamentação de moedas virtuais, a UE lançou a lei MiCA para restringir stablecoins, e várias moedas de especulação entraram em colapso, destruindo completamente a confiança do mercado. Para dizer de forma dura, essa queda foi como um balão de ar que estourou — parecia repentina, mas na verdade já tinha sinais prévios.