#代币化资产 看到香港这轮稳定币+RWA的组合拳，脑子里闪出了2017年的一些画面。那时候 nós todos estávamos discutindo como a blockchain iria revolucionar as finanças, e no final a maioria dos projetos morreu na lacuna entre "imaginação" e "regulação".

Desta vez, é diferente. As quatro palavras "avançar com passos firmes" mencionadas pelo deputado Wu têm peso — não é uma investida radical, mas uma exploração racional dentro do quadro do sandbox regulatório. A China Asset Management lançou na Solana o maior fundo de mercado monetário tokenizado da Ásia, com três moedas simultaneamente: dólar de Hong Kong, dólar americano e renminbi. Isto não é mais uma prova de conceito, mas uma aplicação de nível institucional de verdade.

Passei por muitas fases de ciclos, vi inúmeros projetos decolarem na especulação e caírem na realidade. O que mais me tocou desta vez foi a mudança na linha do tempo — antes era a festa dos investidores de varejo, agora é a entrada cautelosa das instituições. Antes, a tecnologia vinha primeiro, depois buscava-se aplicações; agora, as soluções na cadeia são refletidas a partir de necessidades reais. A tokenização de ativos, na essência, é mapear o valor do mundo real na cadeia, mas a qualidade do mapeamento depende da base regulatória e da confiança das instituições por trás.

Hong Kong fez uma coisa certa: não seguiu a tendência de radicalismo, mas construiu uma base de credibilidade através da regulamentação de stablecoins e do quadro regulatório. Essa é a verdadeira via para o RWA se sustentar. A história nos mostra que as mudanças disruptivas geralmente vêm de lugares que entendem tanto de tecnologia quanto de respeito à realidade.