O dólar fortalece-se à medida que o símbolo da libra enfraquece e os fluxos de refúgio seguro aceleram

O dólar está a captar atenção hoje, com o índice do dólar a subir +0,17%, refletindo mudanças mais amplas nos mercados de moeda e commodities. A força vem de desenvolvimentos divergentes nos principais pares, com fraqueza na libra e no iene a criar ventos favoráveis para a valorização do dólar. Estes movimentos sugerem que os investidores estão a reposicionar-se em torno das expectativas evolutivas dos bancos centrais e dos riscos geopolíticos.

Libra Tropeça com Dados de Inflação do Reino Unido Abaixo das Expectativas

GBP/USD está a registar perdas hoje, pois o crescimento do índice de preços ao consumidor do Reino Unido em novembro foi mais suave do que as expectativas do mercado, provocando uma depreciação do símbolo da libra. A divulgação decepcionante da inflação mudou o sentimento do mercado em relação à trajetória das taxas do Banco de Inglaterra, pressionando a libra enquanto os traders reavaliam as perspetivas económicas. Esta fraqueza apoia diretamente o dólar, criando uma resistência mecânica para os ativos denominados em libra.

Iene Sob Pressão com Preocupações Fiscais no Japão

O iene está a descer, enquanto o USD/JPY regista um ganho de +0,48%, impulsionado por duas forças concorrentes. Por um lado, os desafios fiscais do Japão estão a pesar na moeda, à medida que surgem relatos de que o governo está a considerar um orçamento recorde de 120 triliões de ienes ($775 bilhões) para o ano fiscal de 2026—uma medida que normalmente sinaliza pressões de depreciação do iene. No entanto, algum apoio surgiu dos dados comerciais de novembro, que mostraram um aumento das exportações de 6,1% ano a ano, superando as expectativas de 5,0%, enquanto as encomendas de máquinas principais de outubro subiram inesperadamente +7,0% mês a mês.

O caminho das taxas do Banco do Japão também está em foco, com os mercados a precificarem uma probabilidade de 96% de um aumento de 25 pontos base na reunião de política de sexta-feira. Os rendimentos dos títulos do governo japonês subiram para um máximo de 18 anos de 1,983%, refletindo expectativas em mudança em relação à postura monetária do BOJ. Estes desenvolvimentos estão a criar sinais mistos—dados económicos positivos a entrarem em conflito com preocupações fiscais e anúncios orçamentais negativos para a moeda.

Euro Enfrenta Dificuldades com Sinais Económicos Mais Fracos

EUR/USD caiu -0,04% hoje, pois os dados económicos da zona euro reforçaram uma perspetiva mais acomodativa para o BCE. O IPC de novembro foi revisado para baixo para +2,1% de +2,2%, enquanto os custos laborais do terceiro trimestre registaram o ritmo mais baixo em três anos, de +3,3% face a +3,9% no segundo trimestre. O sentimento empresarial na Alemanha também deteriorou inesperadamente, com o índice IFO de dezembro a cair para um mínimo de 7 meses de 87,6, abaixo das expectativas de uma recuperação para 88,2.

A narrativa mais ampla sugere que o BCE pode ter concluído o ciclo de cortes de taxas, criando uma divergência de política em relação à Federal Reserve. Espera-se que a Fed continue a reduzir as taxas até 2026, enquanto os mercados veem zero probabilidade de cortes do BCE na decisão de quinta-feira, estabelecendo uma resistência estrutural para o euro.

Incerteza na Política da Fed Nublar Perspetiva do Dólar

Apesar dos ganhos do dólar hoje, surgiu uma corrente contrária a partir de comentários dovish do Governador da Fed Christopher Waller, que sugeriu que a Fed tem margem para continuar a cortar taxas, dado que as taxas de juro atuais permanecem entre 50-100 pontos base acima dos níveis neutros. Waller caracterizou o mercado de trabalho dos EUA como “bastante fraco”, com crescimento de emprego quase nulo, e observou que a inflação está “bastante bem ancorada” perto do objetivo de 2%.

Este comentário, aliado às compras contínuas de T-bills pela Fed de $40 bilhões mensais, criou uma narrativa mais acomodativa. Além disso, a especulação de que o Presidente Trump poderá nomear um Presidente dovish para a Fed no início de 2026 criou incerteza em torno da trajetória de médio prazo do dólar. Os mercados estão atualmente a precificar apenas uma probabilidade de 24% de um corte de 25 pontos base na reunião do FOMC de 27-28 de janeiro.

Rally de Metais Preciosos em Busca de Refúgio Seguro

O ouro e a prata estão a registar ganhos significativos, impulsionados por uma convergência de fatores favoráveis. A prata de março na COMEX subiu +2,862 (+4,52%), marcando máximos de contrato e atingindo níveis históricos em torno de $65,28 por onça troy. O ouro de fevereiro avançou +43,20 (+1,00%), apoiado por múltiplos fatores.

Os fluxos para refúgios seguros estão a acelerar devido ao aumento das tensões na Venezuela, após o anúncio de Trump de uma “bloqueio total e completo” aos petroleiros sancionados que entram e saem do país. Esta pressão geopolítica, combinada com a incerteza em relação às políticas tarifárias dos EUA e às tensões no Médio Oriente, está a impulsionar a procura por metais preciosos como ativos de reserva de valor.

A atividade dos bancos centrais continua a ser um pilar estrutural que sustenta os preços. O PBOC da China aumentou as suas reservas de ouro em 30.000 onças, para 74,1 milhões de onças troy em novembro, marcando o décimo terceiro aumento mensal consecutivo. Os bancos centrais globais compraram 220 toneladas métricas no terceiro trimestre, um aumento de 28% em relação ao segundo trimestre, refletindo uma procura institucional sustentada.

A prata recebe apoio adicional devido a preocupações de oferta, uma vez que os inventários de armazém da Shanghai Futures Exchange atingiram um mínimo de 10 anos de 519.000 quilogramas em 21 de novembro. Após pressões iniciais de liquidação de fundos que pesaram nos preços desde meados de outubro, as holdings de ETFs de prata recuperaram para quase máximos de 3,5 anos, refletindo uma procura recente.