Os principais bancos obtêm flexibilidade na regra de capital: o que isto significa para os mercados

Reguladores financeiros em todo os EUA finalizaram uma mudança política importante que irá relaxar as quotas de capital para os bancos mais sistemicamente importantes do país. JPMorgan Chase, Bank of America, Goldman Sachs e Morgan Stanley estão entre as instituições que irão beneficiar deste quadro revisado. A proposta atualizada foi encaminhada à Casa Branca para aprovação final e poderá ser formalmente implementada nas próximas semanas.

A Mudança Regulamentar: Relaxamento do Quadro SLR

No núcleo desta mudança regulatória está uma reformulação fundamental de como funciona o Índice de Alavancagem Suplementar Aprimorado (SLR) sob o quadro Basel III. Em vez de manter um buffer fixo de 2%, os reguladores agora propõem vincular o buffer SLR de cada instituição ao seu surcharge de Banco Sistemicamente Importante Global (GSIB) — criando efetivamente uma abordagem mais personalizada para a adequação de capital.

A proposta do Federal Reserve de junho de 2025 delineia um alívio substancial para os principais players financeiros. Para os GSIBs como JPMorgan, Goldman Sachs, Bank of America e Morgan Stanley, os requisitos totais de capital diminuiriam em 1,4%, liberando aproximadamente $13 bilhões em buffers de capital. O impacto torna-se ainda mais pronunciado para as subsidiárias depositárias dessas instituições, que poderiam ver os requisitos de capital cair até 27% — o que equivale a $213 bilhões em flexibilidade operacional adicional.

Como os Bancos Aproveitarão os Padrões de Capital Relaxados

Com essas restrições suavizadas, as principais instituições financeiras ganham uma nova flexibilidade operacional. Os beneficiários imediatos serão as divisões de empréstimos, onde os bancos podem agora alocar capital adicional para expansão de crédito. As mesas de negociação de tesouraria terão benefícios particularmente relevantes, ganhando o espaço necessário para apoiar a liquidez do mercado durante períodos de volatilidade ou estresse — uma função crítica que garante a estabilidade do sistema financeiro.

O alívio de capital também tem implicações para os retornos aos acionistas. Ao reduzir os buffers de adequação de capital que devem manter, os bancos podem redirecionar fundos para investimentos estratégicos, expansão de negócios e potencialmente dividendos aprimorados. O efeito líquido é um cenário bancário mais competitivo, onde as instituições podem responder de forma mais dinâmica às oportunidades de mercado sem as restrições regulatórias anteriores.

Cronograma e Implementação

O consenso regulatório já foi alcançado entre as principais agências financeiras dos EUA. Com a proposta agora passando pela revisão da Casa Branca, a adoção formal é esperada nas próximas semanas, assumindo que não haja objeções administrativas inesperadas. O processo de aprovação representa um esforço coordenado para modernizar os quadros de capital, preservando salvaguardas prudenciais — equilibrando oportunidades de crescimento com a gestão de riscos sistêmicos.

Isto representa uma recalibração significativa das regulações pós-crise financeira, sinalizando uma mudança em direção a quadros de capital mais detalhados e específicos para cada instituição, em vez de requisitos uniformes.