Líder na Mineração de Ouro, Newmont: Fundamentos Fortes Sugerem que Agora Pode Ser o Momento Certo para Comprar

Newmont Corporation [NEM] subiu 79% nos últimos seis meses, superando significativamente o crescimento de 54,8% do setor de mineração em geral e o avanço de 16% do S&P 500. Este desempenho impressionante reflete não apenas a força nos preços do ouro, mas também a excelência operacional da empresa e o portfólio de ativos de alta qualidade. Quando comparada a concorrentes como Barrick Mining Corporation [B], Agnico Eagle Mines Limited [AEM] e Kinross Gold Corporation [KGC]—que ganharam 104,4%, 42% e 81,7%, respetivamente—a Newmont demonstra resiliência competitiva num cenário de commodities em expansão.

Projetos de Crescimento Estratégico que Impulsionam a Expansão

A trajetória de crescimento da Newmont é sustentada por uma abordagem disciplinada de investimento em múltiplos projetos de alto impacto. A expansão Ahafo North em Gana representa um marco importante, tendo recentemente passado para produção comercial após a sua primeira fundição de ouro em setembro passado. Com uma vida útil prevista de 13 anos, esta operação deverá fornecer entre 275.000 e 325.000 onças anuais, com 50.000 onças previstas para o ano atual antes de atingir a capacidade total durante 2026.

As operações australianas da empresa continuam avançando através das iniciativas Cadia Panel Caves e Tanami Expansion 2, ambas posicionadas para estender a capacidade de produção e a longevidade das reservas. A aquisição transformadora da Newcrest provou-se particularmente valiosa, consolidando um portfólio de ativos de ouro e cobre com várias décadas de duração em jurisdições de mineração de primeira linha em todo o mundo. A entidade combinada já alcançou $500 milhões em sinergias anuais de ritmo operacional.

Reallocação de Capital que Reforça a Posição Financeira

A Newmont executou uma estratégia disciplinada de otimização de portfólio, concluindo seu programa de desinvestimentos não essenciais em abril de 2025. A venda de suas operações Akyem em Gana e Porcupine no Canadá, juntamente com vendas de ações na Greatland Resources e Discovery Silver Corp, gerou aproximadamente $470 milhões em receitas líquidas após impostos. O programa completo de desinvestimentos de 2025 deverá gerar cerca de $3 bilhões em caixa líquido após impostos, estrategicamente alocado para redução de dívida e retorno aos acionistas.

Esta agilidade financeira é apoiada por uma posição de liquidez robusta de $9,6 bilhões em Q3 2025, incluindo $5,6 bilhões em caixa e equivalentes. O fluxo de caixa livre mais que dobrou em relação ao ano anterior, atingindo $1,6 bilhões, impulsionado por um aumento de 40% no fluxo de caixa operacional para $2,3 bilhões. A empresa retornou mais de $5,7 bilhões aos acionistas através de dividendos e recompra de ações ao longo de dois anos, ao mesmo tempo que reduziu a dívida líquida para níveis próximos de zero, demonstrando disciplina de capital equilibrada.

Configuração Técnica Otimista Alinha-se com a Força Fundamental

Do ponto de vista técnico, as ações NEM exibem um claro momento de alta. As ações têm negociado consistentemente acima da sua média móvel simples de 200 dias desde 9 de abril de 2025, com a SMA de 50 dias posicionada acima da média de longo prazo após um crossover dourado em 16 de abril de 2025—uma configuração de alta clássica. Estes sinais técnicos reforçam a ideia de que agora pode ser um momento favorável para investir em ações expostas ao ouro.

Impulsos Externos do Mercado Apoiam Metais Preciosos

Os preços do ouro dispararam aproximadamente 60% este ano, impulsionados por múltiplos fatores convergentes. A incerteza na política comercial e as tensões geopolíticas elevadas levaram os bancos centrais de todo o mundo a acelerar a acumulação de reservas. Além disso, o ciclo de redução de taxas do Federal Reserve e as expectativas de cortes adicionais reduziram os custos de oportunidade de manter ativos sem rendimento, como o ouro. Os preços romperam a barreira de $4.000 por onça troy pela primeira vez, com suporte estrutural esperado de compras contínuas por parte dos bancos centrais e de incertezas globais persistentes.

Valoração e Atratividade de Renda

A Newmont oferece um ponto de entrada atraente a um P/E futuro de 12,56X, com um desconto modesto de 1,4% em relação aos pares do setor de mineração. O rendimento de dividendos de 1,1%, apoiado por uma taxa de pagamento sustentável de 17%, proporciona rendimento atual junto com potencial de valorização de capital. A trajetória de crescimento dos lucros da empresa também valida esta avaliação—as estimativas de lucros para 2025 aumentaram para $6,06 por ação, refletindo um crescimento de 74,1% ano a ano, com os lucros de 2026 projetados para crescer aproximadamente 16,6%.

Perspectiva de Investimento

Para investidores que avaliam se agora é o momento adequado para comprar ações de ouro, a Newmont apresenta um caso convincente. A combinação de crescimento de produção através de ramp-ups de projetos de curto prazo, saúde financeira sólida, alocação disciplinada de capital, posicionamento técnico favorável e impulsos macroeconômicos benéficos, impulsionados por preços elevados do ouro, cria uma tese de investimento multifacetada. A concentração de ativos de nível 1 da empresa garante resiliência de margem mesmo em períodos de baixa de commodities, enquanto seu dividendo oferece amortecimento em momentos de queda. Com os preços do ouro apoiados por demanda estrutural e as tensões geopolíticas provavelmente persistindo, esta posição sugere que a Newmont está bem posicionada para investidores que buscam exposição à força dos metais preciosos.