O que o $300M Recompra da CELH revela sobre a confiança no mercado de energéticos

Celsius Holdings está a colocar o seu dinheiro onde a sua boca está. A empresa de bebidas acaba de aprovar um programa de recompra de ações de $300 milhões, um movimento que fala volumes sobre a crença da gestão no futuro da empresa. Mas o que realmente sustenta esta decisão audaciosa?

Os números contam uma história convincente. No terceiro trimestre de 2025, a Celsius superou as expectativas com receitas a subir 173% ano após ano, impulsionadas pelas aquisições da Alani Nu e Rockstar, além do momentum orgânico da marca Celsius. A empresa encerrou o trimestre com quase $806 milhões em caixa—uma reserva que oferece aos executivos uma flexibilidade genuína para recompensar os acionistas enquanto financiam iniciativas de crescimento em todo o portefólio de múltiplas marcas.

A Expansão da Margem Diz Tudo

As margens brutas expandiram-se em 530 pontos base, atingindo 51,3%, o que significa que a Celsius não está apenas a crescer, mas a tornar-se mais eficiente. Esse é o tipo de alavancagem operacional que justifica retornos agressivos de capital. Para colocar em perspetiva: esse nível de expansão de margem cria capacidade de financiamento interno sem forçar a empresa a sacrificar investimentos nas suas marcas.

O balanço patrimonial ficou ainda mais saudável após o trimestre. A Celsius liquidou $200 milhões em dívida, reduzindo o total de dívida para aproximadamente $700 milhões, enquanto cortou a taxa do empréstimo a prazo em 75 pontos base. Isso traduz-se em cerca de $20 milhões de poupança de juros anuais a partir de 2026—dinheiro real que pode voltar aos acionistas ou impulsionar aquisições.

Como a CELH se Compara aos Concorrentes

A PepsiCo, que gere um negócio maduro mas estável, devolveu $8,6 mil milhões aos acionistas em 2025 ($1,0B em recompra + $7,6B em dividendos). A Monster Beverage apresentou resultados fortes no terceiro trimestre, com vendas líquidas a subir 16,8% para $2,20 mil milhões e o lucro líquido a disparar 41,4% para $524,5 milhões. Embora a Monster não tenha comprado ações recentemente, mantém aproximadamente $500 milhões sob a sua autorização de recompra—mostrando a força de geração de caixa do setor de bebidas.

A ação da CELH subiu 56,4% desde o início do ano, face a uma queda de 14,7% na indústria, superando os pares de forma significativa. Com um P/E futuro de 27,68 ( versus o setor com 14,5), o mercado está claramente a precificar um crescimento significativo à frente. As estimativas de consenso apontam para um crescimento de lucros de 80% em 2025 e 20,7% em 2026—projeções que justificam a valorização premium.

O Recompra como Sinal de Crescimento

Quando uma empresa autoriza uma recompra massiva em meio a uma forte atividade de aquisições e expansão de margens, isso sinaliza mais do que saúde financeira. Sinaliza que a gestão acredita que as avaliações atuais subestimam o potencial de lucros a longo prazo. Com o Q4 de 2025 a prever alguns obstáculos de timing devido à transição da Alani Nu para a rede de distribuição da PepsiCo, a autorização de recompra mostra que a Celsius está focada no quadro maior: vantagens competitivas sustentáveis na categoria de bebidas energéticas de mais de 100 mil milhões de dólares e confiança na execução.

A decisão da Celsius Holdings não é apenas sobre devolver capital—é sobre sinalizar que os melhores dias estão por vir.