A Grande Correção da Rocket Lab: Quando o Hype Encontra a Realidade

Rocket Lab (NASDAQ: RKLB) experimentou uma reversão dramática no final de 2025, perdendo 38% do seu valor em apenas um mês—um lembrete claro de que mesmo empresas promissoras do setor aeroespacial não estão imunes a correções de mercado quando as expectativas se afastam demasiado da execução.

Uma Ascensão Espetacular Seguido de uma Queda Dura

O ano começou com entusiasmo genuíno. As ações da Rocket Lab subiram 176% de janeiro até meados de outubro, impulsionadas pela antecipação do lançamento do Neutron da empresa—um foguete reutilizável de classe orbital, de médio porte, projetado para lançar e retornar à Terra. A ação atingiu um pico intradiário de quase $74 em 15 de outubro, apenas para cair abaixo de $43 no final de novembro. Essa $26 queda de preço aconteceu por uma razão simples: o momentum quebrou.

Mas há mais por trás da superfície. O CEO Peter Beck revelou em novembro que o lançamento inaugural do Neutron seria adiado para o início de 2026—um atraso que reverberou nas expectativas dos analistas e assustou investidores de varejo que haviam entrado durante a fase de euforia.

A Verdadeira História por Trás dos Negócios da Rocket Lab

Tirando o drama do preço das ações, a Rocket Lab tem realizações legítimas que valem a pena serem examinadas:

• Em mais de oito anos de operações, a empresa realizou com sucesso 75 lançamentos do foguete Electron, atingindo uma taxa de sucesso de aproximadamente 93%, com a maioria das missões alcançando órbita
• A receita anual cresceu 15 vezes em cinco anos
• A empresa passou de prejuízos brutos para uma margem de lucro bruto de 32%
• A cadência de lançamentos continua acelerando, com Beck projetando pelo menos 20 lançamentos em 2025

O símbolo Electron representa o cavalo de batalha operacional da empresa—e ele está funcionando. O verdadeiro catalisador para a lucratividade depende do uso comercial do Neutron, que os analistas preveem que pode desencadear lucratividade GAAP e fluxo de caixa livre positivo até 2027.

No entanto, aqui é onde o mercado se adiantou demais.

O Problema de Valoração que Ninguém Está Discutindo

Antes do atraso do Neutron, a Rocket Lab estava sendo negociada a aproximadamente 63 vezes suas vendas anuais—um múltiplo reservado para empresas que executam perfeitamente trimestre após trimestre. Com $555 milhões em receita anual trailing e uma capitalização de mercado próxima de $23 bilhões, a ação ainda mantém um índice preço/vendas de 40x mesmo após sua queda de 38%.

O problema é simples: sem o Neutron operando, há atrasos na lucratividade. Sem uma visibilidade clara de lucratividade, esse múltiplo de 40x parece caro, ao invés de justificado. Analistas de Wall Street que incentivaram compras a $74 ficaram conspicuamente silenciosos a $43—um padrão que diz tudo sobre sua confiança na avaliação atual.

O Que os Investidores Devem Realmente Observar

Para os acionistas existentes, a tese de longo prazo permanece intacta—o modelo de negócios da Rocket Lab funciona, e o Electron continua entregando. Para novos investidores considerando entrar após essa correção, o cálculo fica mais complicado.

Um atraso de um ano no Neutron não é catastrófico no grande esquema de uma empresa espacial de longo prazo, mas ele redefine o cronograma de lucratividade. Até que a Rocket Lab realmente prove que pode gerar lucros GAAP, a ação continua sendo uma jogada especulativa disfarçada de oportunidade de investimento fundamental.

Os investidores de varejo que capitalizaram a onda de momentum entre janeiro e outubro tiveram retornos excelentes. Aqueles que considerarem entrar agora devem esperar por um sucesso concreto no lançamento do Neutron ou por um preço de entrada dramaticamente mais baixo—porque, a uma múltiplo de vendas de 40x sem lucratividade próxima no curto prazo, o risco-retorno ainda favorece a desvantagem.