A mudança dovish do Fed impulsiona a fraqueza do dólar para mínimos de várias semanas

O dólar enfrenta uma pressão crescente hoje, à medida que uma confluência de fatores indica uma política monetária mais fácil no horizonte. O índice do dólar (DXY) caiu 0,24%, refletindo uma fraqueza generalizada do greenback em relação às principais pares de moedas.

Sinais de Política Sobressaem aos Dados Económicos

O principal catalisador vem de comentários dovish recentes do Governador do Fed, Stephen Miran, que afirmou que a postura atual de política do Fed é desnecessariamente restritiva para a economia. Esta observação, combinada com o anúncio recente do Fed de injetar $40 bilhões mensalmente em compras de T-bills, intensificou as expectativas de cortes de taxas em 2026. Os mercados estão atualmente precificando uma probabilidade de 27% de um corte de 25 pontos base na reunião do FOMC de 27-28 de janeiro.

A pesquisa de manufatura Empire de dezembro acrescentou combustível à narrativa dovish, contraindo-se inesperadamente em 22,6 pontos, para -3,9, ficando abaixo da leitura prevista de 10,0. Este dado fraco reforçou as preocupações sobre o momentum econômico, fortalecendo o argumento para um afrouxamento da política.

Incerteza Política Pesa na Perspectiva do Dólar

O anúncio recente do Presidente Trump de que nomeará um novo Presidente do Fed no início de 2026 introduziu uma camada adicional de incerteza. Os participantes do mercado veem Kevin Hassett, Diretor do Conselho Econômico Nacional, como o candidato mais provável — e os mercados percebem nele o contender mais dovish. Esta perspetiva de uma liderança do Fed mais acomodatícia pressionou o dólar em relação às principais pares.

EUR/USD Sobe com Trajetórias Divergentes dos Bancos Centrais

O euro valorizou 0,23%, atingindo uma máxima de 2,5 meses contra o dólar, impulsionado por dados melhores da Zona Euro e pelo aumento da divergência de políticas. A produção industrial de outubro na zona euro subiu 0,8% mês a mês, marcando a leitura mais forte em cinco meses. Com o BCE esperado para concluir seu ciclo de cortes de taxas enquanto o Fed continua a afrouxar, o euro encontrou suporte. Os swaps indicam uma probabilidade zero de um corte de 25 pontos base pelo BCE na reunião desta semana.

Iene Fortalece-se com Expectativas de Aumento de Taxa pelo BOJ

USD/JPY caiu 0,60%, com o iene atingindo uma máxima de uma semana. A próxima decisão de política do Banco do Japão na sexta-feira é um fator-chave, com os mercados precificando uma probabilidade de 95% de um aumento de 25 pontos base na taxa. A pesquisa de perspectivas de manufatura grande do Q4 Tankan do Japão subiu para 15 — seu nível mais alto em sete anos e acima do esperado de 12 — enquanto o índice de indústrias terciárias de outubro subiu 0,9% mês a mês, superando a expectativa de 0,2%.

Metais Preciosos Disparam com Fraqueza do Dólar e Demanda por Refúgio Seguro

Futuros de ouro para entrega em fevereiro subiram 0,53%, ganhando $22,90, enquanto a prata de março subiu 2,04%, adicionando $1,263. As forças duplas de um dólar mais fraco e de rendimentos mais baixos dos Títulos do Tesouro forneceram impulso para ambos os metais. Comentários dovish do Fed reforçaram o apelo dos metais preciosos como proteção contra a inflação e reserva de valor durante períodos de afrouxamento monetário.

O banco central da China continuou sua tendência de acumulação, com as reservas do PBOC subindo 30.000 onças para 74,1 milhões de onças troy em novembro — o décimo terceiro mês consecutivo de aumentos. Os bancos centrais globais compraram 220 toneladas métricas de ouro no terceiro trimestre, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior, sustentando a demanda subjacente.

No entanto, a fraqueza econômica da China temperou a alta da prata. A produção industrial de Pequim desacelerou inesperadamente para 4,8% ao ano, de 4,9% em outubro, enquanto o crescimento das vendas no varejo desacelerou para apenas 1,3% ao ano, o ritmo mais lento em 2,75 anos. Os preços de novas casas prolongaram sua tendência de queda para 30 meses consecutivos, sinalizando pressões deflacionárias persistentes.

Na frente técnica, os estoques de prata nas instalações vinculadas à Shanghai Futures Exchange atingiram uma mínima de uma década de 519.000 quilos em 21 de novembro, oferecendo suporte. As participações em ETFs de prata recuperaram para quase os picos de 3,5 anos na última sexta-feira, após enfrentarem pressões de liquidação longa desde seus picos de 21 de outubro.

Fraqueza Relativa do Dólar

Enquanto o índice do dólar mostra fraqueza geral, comparações com outras moedas como libra e a libra esterlina revelam forças diferenciadas entre os principais pares de moedas. A luta do dólar reflete a convicção do mercado de que a flexibilização do Fed dominará a trajetória de política em 2026, uma reversão clara das expectativas anteriores de elevação sustentada das taxas.