Plano de Crescimento da AMD: Por que as Últimas Projeções de Lisa Su Estão a Chamar a Atenção de Wall Street

A Aposta no Data Center que Pode Definir o Futuro da AMD

Lisa Su acabou de apresentar uma visão para a AMD que desafia a narrativa predominante em torno dos fabricantes de chips e da inteligência artificial. Enquanto todos assumem que a Nvidia domina a corrida de hardware de IA, as novas metas financeiras da AMD sugerem que a competição está longe de terminar—and isso não é apenas uma boa notícia, é uma notícia transformadora para os investidores dispostos a olhar além dos títulos.

Aqui está a realidade: a AMD e a Nvidia operam nos mesmos mercados, mas não estão igualmente expostas aos mesmos riscos. Durante o Q3 2025, a Nvidia obteve impressionantes 88% de sua receita de data centers. AMD? Apenas 49%. Os restantes 51% vêm de computadores pessoais (44%) e processadores embutidos (9%). Como se costuma dizer ao observar a vantagem competitiva, isto não é apenas um jogo de números—é uma diferença estrutural que molda tudo sobre o futuro dessas empresas.

Por que a Diversificação da AMD Importa Mais do que as Pessoas Pensam

A concentração da Nvidia em data centers é tanto sua maior força quanto seu calcanhar de Aquiles. Se os hyperscalers de IA de repente frearem sua corrida de gastos de trilhões de dólares, a Nvidia enfrentará um impacto desproporcional. A AMD ainda sofreria, mas a dor seria absorvida por múltiplas fontes de receita. Em termos de negócios, isso chama-se resiliência. Em termos de investidores, é dormir melhor à noite.

Mas aqui é onde as coisas ficam interessantes: a AMD não está apostando que os gastos em data centers vão diminuir. Muito pelo contrário.

A Projeção de Crescimento de 60% que Muda Tudo

No seu Dia do Analista Financeiro, a AMD revelou um roteiro de cinco anos que parece ficção científica—se ignorarmos o fato de que estas são projeções da empresa apoiadas por lançamentos reais de produtos. A empresa espera que seu negócio de data centers cresça a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 60%. Para contextualizar, o Q3 2025 viu a receita de data centers crescer apenas 22% ano a ano. Isso não é aceleração; é uma mudança completa de trajetória.

O que está impulsionando essa confiança? As últimas unidades de computação da AMD e a pilha de software aprimorada estão finalmente colocando a empresa em pé de igualdade com a Nvidia, pelo menos de acordo com os cálculos de Lisa Su. A empresa acredita que ainda há um enorme potencial no espaço de data centers—um espaço que está apenas começando a amadurecer.

Enquanto isso, os outros segmentos da AMD recebem uma abordagem mais modesta: as divisões embutida e de clientes/jogos estão projetadas para crescer a uma CAGR de 10% cada. Combinados, isso cria uma CAGR geral da empresa de 35% ao longo de cinco anos, com lucros por ação ajustados ao não-GAAP projetados para superar $20.

A Matemática do Preço das Ações que Importa

Coloque um múltiplo de lucros de 30x em um EPS de mais de $20, e as ações da AMD poderiam teoricamente alcançar $600 por ação. Hoje, elas negociam em torno de $250. Isso implica aproximadamente 150% de valorização em cinco anos—o tipo de retorno que transforma um investimento de $1.000 em $2.500.

Se a AMD realmente cumprir essas projeções, permanece a grande questão de um bilhão de dólares. A empresa tem sido notavelmente conservadora em suas previsões para outros segmentos, o que sugere que a gestão não está simplesmente pintando um quadro excessivamente otimista. Essa abordagem equilibrada confere alguma credibilidade à história de aceleração do data center.

A Troca que Ninguém Está Comentando

Há uma ironia embutida na estratégia da AMD. Os investidores atualmente apreciam a AMD porque ela é mais diversificada do que a Nvidia—menos dependente de qualquer linha de negócio única. Mas, se a AMD executar seu plano de crescimento de data centers perfeitamente, essa vantagem competitiva será apagada. A empresa se tornaria cada vez mais concentrada no mesmo segmento que seu rival maior.

A questão não é se isso é bom ou ruim. É se a trajetória de crescimento de 60% justifica a mudança na composição do negócio. E, com base nos números que a AMD está projetando, a resposta parece ser sim.

Para Onde a AMD Vai A Partir Daqui?

A AMD pode nunca derrubar completamente a Nvidia neste cenário competitivo. Mas capturar uma participação significativa de um mercado em crescimento enquanto entrega retornos que superam o mercado? Isso é totalmente plausível. Os últimos lançamentos de produtos da empresa sugerem que ela tem a tecnologia. As projeções de Lisa Su indicam que a gestão acredita nisso. Se os investidores também devem acreditar, depende da sua tolerância ao risco e do horizonte de tempo.