Duas ações de Computação Quântica sobem 3.750% e 1.770% — Veja por que Wall Street continua otimista com ambas

Ken Griffin, o lendário gestor de fundos de hedge cujo património líquido reflete décadas de decisões de investimento astutas na Citadel Advisors, fez um movimento marcante no terceiro trimestre ao adquirir participações em duas empresas de computação quântica em rápido crescimento. Os seus movimentos sinalizam confiança num setor que a comunidade de analistas de Wall Street vê de forma otimista, apesar de preocupações significativas de avaliação.

As Operações que Chamaram a Atenção

A Citadel Advisors adquiriu 51.700 ações da Rigetti Computing e 122.600 ações da D-Wave Quantum durante o terceiro trimestre. Embora estas representem posições relativamente pequenas em relação ao vasto portefólio da Citadel, são notáveis porque todos os analistas de Wall Street que acompanham estas empresas prevêem preços mais altos no futuro.

Rigetti Computing disparou 3.750% desde o início de 2023, enquanto D-Wave Quantum subiu 1.770% desde janeiro de 2024. Ainda assim, ambas as ações permanecem no centro do debate: estarão preparadas para mais ganhos ou estão destinadas a correções dolorosas?

Compreender a Vantagem da Rigetti e a Sua Zona de Perigo

A Rigetti atua no espaço de computação quântica supercondutora, onde circuitos microscópicos resfriados perto do zero absoluto criam qubits que funcionam de forma diferente dos bits binários tradicionais. A empresa distingue-se pela integração vertical — controlando tudo, desde a fabricação de processadores até à infraestrutura na nuvem — e foi pioneira na arquitetura quântica de múltiplos chips.

O consenso de Wall Street reflete esta confiança. Sete analistas que cobrem a Rigetti fixam o objetivo médio em $40 por ação, sugerindo uma valorização de 42% face aos níveis atuais. O cenário otimista aponta para ganhos potenciais de $51 (82%), enquanto os mais pessimistas citam $35 como um piso (25% de potencial de subida).

Mas aqui está o problema: o rácio preço/vendas da Rigetti de 1.080x supera até os componentes mais caros do S&P 500. Essa estrutura de avaliação é insustentável. O mercado de computação quântica será, até 2030, 450 vezes menor do que a inteligência artificial, e computadores quânticos práticos e comercialmente úteis ainda estão a pelo menos uma ou duas décadas de distância. Esta discrepância entre a avaliação atual e os prazos realistas sugere um risco de queda significativo à frente.

Abordagem Diferente da D-Wave — Mesmo Problema de Avaliação

A D-Wave adota uma abordagem contrastante através do recozimento quântico, em vez de sistemas baseados em portas. Esta abordagem oferece valor prático atualmente, destacando-se na resolução de problemas de otimização, embora não possa executar a maioria dos algoritmos quânticos. A D-Wave atualmente implementa sistemas de recozimento com mais de 4.000 qubits físicos — muito à frente do roteiro da Rigetti.

Onze analistas acompanham a D-Wave, fixando um objetivo médio de preço com uma potencial subida de $40 (48% a partir de $27). Os otimistas projetam ganhos de $48 (77%), enquanto os mais cautelosos esperam ganhos de $35 (30%).

O quadro operacional parece mais forte: a receita do terceiro trimestre duplicou para $3,7 milhões. No entanto, as perdas líquidas atingiram $18,1 milhões. A diluição da empresa conta a verdadeira história — as ações em circulação aumentaram 31% este ano e 117% em dois anos, à medida que a gestão trocou o valor dos acionistas por força no balanço.

A avaliação da D-Wave, a 325x as vendas, parece mais barata do que a da Rigetti no papel, mas ambas negociam a múltiplos absurdos para um setor que cresce apenas 21% ao ano até ao final da década.

A Dura Realidade

Embora os movimentos de Griffin chamem a atenção, as contas não batem. A computação quântica representa uma fronteira empolgante, mas as projeções de mercado e os múltiplos de avaliação sugerem que correções brutais são inevitáveis. Uma retração de 80-90% a partir dos níveis atuais não seria surpreendente; seria até previsível.

Investidores tentados por estas ações devem esperar por pontos de entrada baseados na sanidade ou manter posições microscópicas apenas. A oportunidade a longo prazo pode ser real, mas os riscos a curto prazo superam em muito as recompensas.