Cinemark torna-se na segunda maior aposta da Marathon Asset Management com a compra de 300.000 ações

Um fundo de investimento de destaque fez um movimento notável no setor do entretenimento. A Marathon Asset Management LP estabeleceu recentemente uma nova posição importante em Cinemark Holdings (NYSE: CNK), adquirindo 300.000 ações avaliadas em aproximadamente 8,41 milhões de dólares no final de setembro de 2025. O timing desta aquisição levanta questões interessantes sobre a convicção institucional na indústria de exibição cinematográfica.

Compreendendo a Escala deste Investimento

Para a Marathon Asset Management, isto representa muito mais do que uma adição rotineira ao portefólio. A posição de 300.000 ações corresponde a 11,19% do total de ativos reportáveis 13F sob gestão do fundo, posicionando a Cinemark como a segunda maior participação acionária do fundo. Com um portefólio modesto contendo menos de 20 posições no total, esta alocação indica uma confiança significativa na direção da empresa.

O fundo gere aproximadamente 75,12 milhões de dólares em valores mobiliários de ações reportáveis nos EUA. Após esta transação, as principais participações da Marathon incluem GrafTech International liderando com 27,1 milhões de dólares (36,1% do AUM), seguida pela Cinemark com 8,4 milhões de dólares, depois UnitedHealth Group com 4,3 milhões de dólares, John Hancock High Yield ETF com 3,3 milhões de dólares e Advanced Micro Devices com 3,2 milhões de dólares.

Condições de Mercado e Contexto de Valoração

A aquisição da Cinemark ocorreu num contexto de desempenho desafiador do mercado para o operador de cinemas. Em meados de novembro de 2025, as ações da CNK negociavam a 29,59 dólares, refletindo uma queda de 6,69% nos doze meses anteriores — um desempenho significativamente inferior ao do S&P 500, com uma defasagem de 18,81 pontos percentuais.

Por que um Gestor Institucional Apostaria em Salas de Cinema

A decisão de estabelecer uma posição tão substancial na Cinemark parece fundamentada nas recentes melhorias operacionais da empresa. A Cinemark opera a maior rede de multiplexes das Américas, com 5.868 telas nos Estados Unidos, América do Sul e América Central. A receita da empresa provém da venda de bilhetes, operações de concessões e publicidade dentro de seus cinemas.

Apesar do aumento das pressões de custos, a Cinemark demonstrou rentabilidade nos três primeiros trimestres de 2025, reportando um lucro líquido de $107 milhões. Embora isso represente uma queda em relação ao período do ano anterior, a empresa atingiu um marco importante ao eliminar suas obrigações remanescentes de dívida conversível relacionadas à pandemia. Além disso, a empresa autorizou um programa de recompra de ações de $300 milhões e aumentou seu dividendo trimestral em 12,5% — ações que normalmente refletem confiança da gestão na geração de caixa futura.

A Tese de Investimento por Trás da Posição

A alocação substancial da Marathon sugere que o gestor do fundo acredita em um consumo sustentado de experiências cinematográficas. A combinação de eliminação de dívidas, retorno de capital aos acionistas por meio de dividendos e recompras, além de manter a rentabilidade, parece ter convencido este investidor institucional de que a Cinemark representa valor nos níveis atuais.

Com uma capitalização de mercado de 3,43 bilhões de dólares e uma receita dos últimos doze meses de 3,15 bilhões de dólares, a Cinemark mantém uma presença significativa no setor de entretenimento. Para uma firma de investimento que gere um portefólio relativamente concentrado, dedicar mais de 11% dos ativos a uma única participação exige convicção de que a tese de investimento se concretizará de forma favorável.

Métricas-Chave de Um Olhar

O compromisso de 300.000 ações da Marathon na Cinemark reflete uma aposta institucional de que os fundamentos da indústria de exibição cinematográfica — particularmente para operadores bem capitalizados — justificam a atenção dos investidores, apesar do ceticismo recente do mercado.