Por que o apelo do investimento em ações da PepsiCo contrasta com o seu rival no setor de bebidas

Uma História de Desempenho Inferior Comparativo

Quando se trata de escolhas de investimento em ações no setor de bens de consumo essenciais, PepsiCo (NASDAQ: PEP) apresenta um estudo de caso curioso. A empresa possui um portfólio impressionante que abrange sua icônica marca de refrigerantes, juntamente com linhas de snacks premium como Lay’s, Cheetos, Doritos e Quaker Oats. No entanto, apesar deste ecossistema de produtos formidável, os retornos de capital próprio contam uma história decepcionante em comparação com os benchmarks de mercado mais amplos.

Nos últimos um, três e cinco anos, os retornos totais aos acionistas da PepsiCo ficaram significativamente atrás do índice S&P 500. Mais notavelmente, ela tem consistentemente tido um desempenho inferior ao da Coca-Cola (NYSE: KO), uma comparação que frequentemente domina as discussões dos investidores, apesar dos modelos de negócio fundamentalmente diferentes das empresas.

O Dilema do Estacionamento do Crescimento

A causa raiz da hesitação dos investidores torna-se evidente ao examinar os fundamentos recentes. Após o impulso de vendas impulsionado pela pandemia em 2020, a trajetória de crescimento da empresa achatou-se consideravelmente. Para 2024, a expansão da receita mediu apenas 0,4% ano a ano, atingindo aproximadamente $91,9 bilhões. Embora o lucro líquido de acordo com GAAP tenha registrado uma melhora de 6%, chegando a quase $9,6 bilhões, esse desempenho modesto não conseguiu reacender o entusiasmo do mercado pela oportunidade de investimento em ações.

Dois Obstáculos Estruturais

Além dos números principais, a PepsiCo enfrenta duas dinâmicas de mercado interligadas que pesam no sentimento.

Primeiro: A mudança global do consumidor em direção ao bem-estar criou atritos reputacionais. Produtos icônicos como Pepsi e Lay’s ocupam a categoria de “guloseimas indulgentes” na consciência moderna de nutrição. Embora a empresa tenha feito movimentos em direção a alternativas mais saudáveis, os céticos argumentam que a transformação do portfólio permanece insuficiente em comparação com os esforços de reposicionamento competitivo em outros setores da indústria.

Segundo: A sombra perpétua do domínio da indústria paira. A Coca-Cola mantém uma proposta de avaliação por ação mais forte — negociando a $72,59 contra os $145,50 da PepsiCo — juntamente com métricas de crescimento superiores. O consenso dos analistas projeta um crescimento de receita da Coca-Cola de 2,9% neste ano, contra 1,7% modelado para a PepsiCo. Quanto ao lucro por ação, a previsão da Coca-Cola é de um movimento de $2,88 para $2,99, enquanto a PepsiCo pode ver uma ligeira queda de $8,16 para $8,11.

A Reserva de Dividendos e a Realidade do Mercado

A PepsiCo merece reconhecimento pela excelência operacional. A empresa mantém uma lucratividade consistente com margens respeitáveis e ostenta um rendimento de dividendos generoso de 3,9%. Ainda mais impressionante, ela detém o status de Dividend King — uma distinção que reflete mais de cinquenta anos consecutivos de aumentos de dividendos, uma conquista que poucas corporações alcançam.

No entanto, até mesmo esse reservatório de políticas favoráveis aos acionistas parece insuficiente para impulsionar o momentum de uma narrativa de investimento em ações que, nos termos do mercado contemporâneo, parece ultrapassada por alternativas mais atraentes. A arbitragem de avaliação e a diferença de crescimento em relação ao seu principal concorrente mudaram a psicologia do mercado.

O Caminho a Seguir para os Investidores

Como entidade empresarial, a PepsiCo merece respeito pela consistência na execução e geração de caixa. As operações fundamentais da empresa permanecem sólidas. No entanto, a gestão enfrenta uma pressão crescente para recalibrar os motores de crescimento e o posicionamento de categoria para reacender o entusiasmo dos investidores. Até que um novo momentum se materialize, o cálculo de investimento em ações continua favorecendo a estrutura de risco-retorno mais atraente da Coca-Cola, especialmente entre os participantes do mercado que buscam apreciação de capital de curto prazo juntamente com estabilidade de renda.