White Metal Alcança Novo Pico em Meio a Apostas de Corte de Juros do Fed e Aperto na Oferta

O mercado de metais preciosos testemunhou um marco significativo na terça-feira, 9 de dezembro, quando o preço da prata subiu para um nível sem precedentes, atingindo US$60,56 por onça. Este aumento representa a continuação do rally iniciado em 28 de novembro, quando a CME Group (NASDAQ:CME) enfrentou uma interrupção nas negociações no Comex devido a problemas de infraestrutura num centro de dados que serve a bolsa. A interrupção, resolvida até às negociações da manhã seguinte, marcou uma das interrupções mais prolongadas que o principal operador de bolsa enfrentou nos últimos anos.

Múltiplas Forças Impulsionando o Rally da Prata

O momento atual no mercado de prata reflete uma convergência de fatores, com as expectativas de política monetária desempenhando um papel central. Os participantes do mercado estão cada vez mais apostando numa redução da taxa de juros pelo Federal Reserve dos EUA na reunião de 10 de dezembro. A ferramenta FedWatch da CME Group mudou para demonstrar um forte consenso para uma redução, uma mudança notável em relação à incerteza anterior entre os traders.

Este sentimento de política foi ainda mais amplificado por desenvolvimentos recentes no cenário de liderança do Fed. Em 30 de novembro, o Presidente dos EUA, Donald Trump, indicou que já escolheu o próximo presidente do Federal Reserve, sendo Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, amplamente considerado o principal candidato. Dado que Trump criticou publicamente o atual presidente do Fed, Jerome Powell, em relação ao ritmo de reduções das taxas, um sucessor alinhado com as preferências de taxas mais baixas da administração parece cada vez mais provável.

As declarações de Hassett em uma grande rede de notícias sugeriram a direção da política: “Acredito que o povo americano pode esperar que o Presidente Trump escolha alguém que os ajude a ter empréstimos de carro mais baratos e acesso mais fácil a hipotecas a taxas mais baixas.” Sua associação com esses comentários influenciou posteriormente as expectativas do mercado.

Por que Taxas Mais Baixas Beneficiam a Prata e o Ouro

Os metais preciosos tradicionalmente apresentam melhor desempenho em um ambiente de taxas de juros mais baixas, pois os custos de empréstimo reduzidos diminuem o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento. Essa dinâmica tem apoiado diretamente tanto a prata quanto o seu metal irmão, o ouro, ao longo deste ciclo. O efeito combinado de expectativas de cortes de taxas e discussões sobre transições de liderança proporcionou um suporte robusto para as avaliações dos metais preciosos.

A diferença de desempenho entre os dois metais conta uma história interessante: notícias da prata hoje destacam seu desempenho dramático, com o metal branco ganhando aproximadamente 100 por cento no ano até agora, superando significativamente a valorização do ouro, que é de cerca de 59 por cento. Apesar do ouro manter-se forte acima de US$4.200 por onça, ele ainda está abaixo de sua máxima histórica anterior, enquanto a prata rompeu barreiras históricas.

Restrições de Oferta e Catalisadores Industriais

Para além da política monetária, fatores estruturais continuam a sustentar a força da prata. Os estoques chineses do metal branco diminuíram para o nível mais baixo em uma década, após remessas substanciais para Londres, de acordo com relatórios de novembro. Essa escassez de oferta contrasta fortemente com a demanda industrial, que atingiu níveis recorde em 2024.

O panorama de consumo industrial revela por que a prata mantém apelo de investimento. Segundo o Silver Institute, a demanda industrial totalizou 680,5 milhões de onças em 2024, impulsionada por aplicações na modernização de redes elétricas, tecnologia de eletrificação de veículos e sistemas fotovoltaicos. Notavelmente, apesar de uma queda de 3 por cento na demanda total em relação ao ano anterior, o metal branco continuou a demonstrar um déficit de oferta, marcando o quarto ano consecutivo em que o consumo superou a oferta disponível em 148,9 milhões de onças.

Outros fatores favoráveis surgiram das discussões tarifárias e da designação da prata como mineral crítico pelas autoridades dos EUA, ambos contribuindo para o posicionamento em 2026.

Perspectiva de Mercado e Opinião de Especialistas

Analistas permanecem divididos sobre se a prata pode sustentar sua trajetória de outperforming até 2026. No entanto, veteranos do mercado apontam para padrões históricos. Observadores do setor notam que, enquanto o ouro geralmente atrai os fluxos de capital mais consistentes, a dinâmica do setor de prata historicamente gerou retornos percentuais maiores durante os mercados de alta dos metais preciosos. Essa dinâmica pode persistir à medida que as expectativas de taxas e as considerações de oferta continuam a remodelar as avaliações.

O período prolongado de déficit de oferta, combinado com mudanças na política do Fed e a resiliência da demanda industrial, criou condições que sustentam a continuidade do fortalecimento no mercado do metal branco.