Correção das ações da AbbVie: Oportunidade ou sinal de aviso?

AbbVie [ABBV] negociou recentemente abaixo da sua média móvel de 50 dias, registando uma queda de 4% no último mês, apesar de ter superado as expectativas de lucros em outubro. A ação caiu após a divulgação dos resultados em 31 de outubro, atribuída à fraqueza nas vendas de medicamentos oncológicos e ao desempenho contínuo abaixo do esperado no segmento de Estética. Embora uma recuperação a meados de novembro tenha impulsionado temporariamente a ação acima da SMA de 50 dias, a renovada pressão de venda voltou a colocá-la abaixo deste nível técnico importante. Ainda assim, a ação mantém uma base sólida acima da sua SMA de 200 dias, sugerindo turbulência de curto prazo dentro de uma tendência de alta mais ampla—uma nuance que merece atenção dos investidores.

Além do Ruído Técnico: Impulso do Negócio Principal

A verdadeira história está por baixo da volatilidade superficial. A AbbVie realizou uma transformação notável após o cliff de patente do Humira, um dos maiores desafios da indústria farmacêutica. Onde o medicamento uma vez representava mais da metade das receitas da empresa, a AbbVie pivotou estrategicamente, construindo impulso em torno de duas terapêuticas de imunologia emblemáticas: Skyrizi e Rinvoq.

Estes dois pilares estão entregando resultados excepcionais. As vendas combinadas atingiram $18,5 bilhões nos primeiros nove meses de 2025, com Skyrizi anualizando perto de $18 bilhão e Rinvoq ultrapassando $8 bilhão. A empresa projeta vendas combinadas superiores a $25 bilhão em 2025 e crescendo para mais de $31 bilhão até 2027. Esta trajetória de crescimento reflete não apenas ganhos de quota de mercado, mas também expansões bem-sucedidas de indicações—particularmente a recente indicação do Skyrizi para colite ulcerosa no espaço de doenças inflamatórias intestinais.

Uma Máquina de Crescimento Diversificada

A imunologia forma a base, mas a diversificação de receitas da AbbVie estende-se significativamente. O segmento de oncologia contribuiu com $5,0 bilhões nos primeiros nove meses de 2025, um aumento de 2,7% ano a ano, com ativos mais novos como Elahere e Epkinly mais do que compensando a queda nas vendas de Imbruvica. A neurociência emergiu como uma potência de crescimento, gerando quase $7,8 bilhões em vendas, um aumento de 20,3%—impulsionado por Botox Therapeutic, o medicamento para depressão Vraylar, e tratamentos para enxaqueca Ubrelvy e Qulipta.

O pipeline de neurociência da empresa se fortalece ainda mais com o lançamento internacional do Vyalev para doença de Parkinson, juntamente com o tavapadon oral de uso diário atualmente em revisão nos EUA. Aprovações esperadas e resultados clínicos nos próximos dois anos incluem pivekimab sunirine para neoplasia de células plasmocitóides blasticas, lutikizumab, Temab-A e etentamig—cada um posicionado para ampliar a vantagem competitiva da AbbVie em cuidados especializados.

Aquisições Estratégicas Impulsionando o Crescimento a Longo Prazo

A estratégia inorgânica da AbbVie acelerou, completando mais de 30 transações de fusões e aquisições desde início de 2024. Negócios recentes, incluindo a aquisição do bretisilocin da Gilgamesh Pharmaceuticals para transtorno depressivo maior, demonstram expansão focada em neurociência e oncologia, ao mesmo tempo que fortalecem ativos de imunologia em estágio inicial. Essa abordagem disciplinada de M&A posiciona a AbbVie para inovação sustentada, sem dependência excessiva do desempenho de um único produto.

Obstáculos que Importam: Queda do Humira e Pressão na Estética

Nem tudo aponta para cima. As vendas do Humira despencaram mais de 50% nos primeiros nove meses de 2025, à medida que a competição de biossimilares se intensificou após o lançamento nos EUA em 2023. Os pagadores estão cada vez mais optando por contratos exclusivos de biossimilares, uma tendência que deve persistir até 2026.

A divisão de Estética apresentou desafios adicionais, com vendas globais caindo 7,4%, enquanto as incertezas macroeconômicas reduziram os gastos discricionários. Juvederm registrou uma queda de 16,7%, enquanto Botox Cosmetics caiu 7,4%. A gestão posteriormente reduziu a orientação de receita de Estética para 2025 de $5,1 bilhões para $4,9 bilhões, reconhecendo a fraqueza do setor globalmente.

Dinâmica de Valoração e Estimativas

A AbbVie negocia a 15,77x lucros futuros—abaixo da mediana do setor de 16,59x e mais barata que pares como Eli Lilly, J&J e AstraZeneca. A ação está acima da média de cinco anos de 13,45x, posicionando-se como razoavelmente avaliada para uma farmacêutica diversificada.

O sentimento dos analistas mudou modestamente nos últimos 60 dias: as estimativas de lucros de 2025 caíram de $11,49 para $10,64 por ação, enquanto as estimativas de 2026 diminuíram ligeiramente de $14,42 para $14,40. Essas revisões refletem principalmente custos relacionados a aquisições, e não deterioração operacional—uma distinção importante para investidores de longo prazo.

Por que a Correção Não Deve Gerar Vendas de Pânico

O ganho da AbbVie desde o início do ano de 26,1% supera substancialmente o avanço do setor de 13,6%, entregando desempenho superior em relação ao setor mais amplo e ao S&P 500. O crescimento de receitas excluindo o Humira acelerou além das expectativas no terceiro trimestre, com vendas crescendo mais de 20%, impulsionado por Skyrizi, Rinvoq e contribuições de neurociência.

A gestão orientou um crescimento de receita de dígitos médios em 2025, com CAGR de dígitos altos até 2029—notável, dado que a empresa não enfrenta expirações de patentes relevantes pelo restante da década. O aumento de 5,5% no dividendo trimestral reforça a confiança da gestão na capacidade de geração de caixa.

Contanto que a ação se mantenha acima da sua SMA de 200 dias, a tendência de alta de médio prazo permanece intacta. A recente negociação abaixo da média de 50 dias reflete realização de lucros, não deterioração fundamental. Com um Zacks Rank de #3 (Hold), avaliação razoável, crescimento esperado de lucros e um pipeline de desenvolvimento substancial, investidores pacientes têm motivos suficientes para manter suas posições durante esta retração tática.