A Alphabet tornar-se-á líder de mercado em 2026 com a expansão da IA?

O Caso do Continuação do Impulso da Alphabet

Alphabet (NASDAQ: GOOG, GOOGL) entregou retornos excecionais em 2025, com ações a ganhar 65% e a superar substancialmente gigantes tecnológicos como Apple, Microsoft, Amazon e Nvidia. No entanto, a verdadeira história não é sobre o desempenho passado—é sobre o que a empresa está posicionada para alcançar em 2026 e além.

A questão que os investidores enfrentam agora é se a Alphabet consegue manter esta trajetória apesar de partir de uma avaliação mais elevada. A resposta está em compreender como o mercado reavaliou fundamentalmente a posição competitiva da empresa e a sua capacidade de crescimento.

De Ceticismo a Reconhecimento: O Ponto de Viragem de 2025

No início de 2025, a Alphabet enfrentou obstáculos significativos que pesaram fortemente no sentimento dos investidores. O negócio principal de Google Search enfrentava questões existenciais na era da IA generativa. Competidores como ChatGPT da OpenAI, Claude e Perplexity pareciam estar a vencer a corrida da IA, enquanto o Gemini, o próprio modelo da Alphabet, ficava atrás.

Um importante caso antitruste judicial acrescentou mais incerteza—os investidores preocupavam-se que uma ação regulatória pudesse fragmentar o ecossistema lucrativo da empresa. A avaliação do mercado refletia esse pessimismo, com a Alphabet a negociar a apenas 14x lucros futuros, típico de ações de valor em dificuldades.

No entanto, 2025 revelou-se um momento decisivo. A decisão do caso de monopólio chegou com resultados favoráveis para a Alphabet em setembro, eliminando o risco de desmembramento. Simultaneamente, a integração do Visão Geral de IA do Google transformou os resultados de pesquisa ao combinar indexação tradicional com capacidades de IA generativa—uma abordagem híbrida que preservou o domínio de mercado do Google em vez de o minar.

Mais importante, o Gemini emergiu como uma ameaça competitiva genuína ao OpenAI, com melhorias suficientemente substanciais para disparar alarmes internos nas empresas rivais. Estas vitórias, em conjunto, libertaram a avaliação da Alphabet do seu desconto mais baixo, alinhando-a com múltiplos de pares em torno de 30x lucros futuros.

A Oportunidade TPU: Uma Nova Fonte de Receita Potencial

Para além de resolver preocupações passadas, 2026 apresenta um novo vetor de crescimento convincente. A Alphabet desenvolveu um acelerador de IA proprietário, o tensor processing unit (TPU), em colaboração com a Broadcom. Historicamente, estes chips serviam exclusivamente a infraestrutura interna da Alphabet, com disponibilidade limitada através do Google Cloud para clientes selecionados.

A empresa está a explorar uma mudança estratégica: vender TPUs diretamente a empresas e provedores de cloud, nomeadamente à Meta Platforms. Este pivô poderia estabelecer um segmento de negócio totalmente novo, posicionando a Alphabet como fornecedora de semicondutores durante o pico de demanda por infraestrutura de IA.

Combinado com a capacidade demonstrada da Alphabet de aumentar a receita principal (subindo 16% no Q3) e expandir o lucro diluído por ação (com crescimento de 35% no mesmo período), esta comercialização de TPU poderia desbloquear um valor substancial.

Perspetivas para 2026: Expectativas Realistas vs. Potencial de Mercado

Embora 2026 possa não replicar os ganhos explosivos de 2025—uma avaliação mais elevada cria obstáculos matemáticos—os fundamentos da Alphabet suportam uma continuação do desempenho superior no mercado. A eliminação do peso regulatório, a validação da sua competitividade em IA e o surgimento de novos segmentos de negócio posicionam a empresa para oferecer um crescimento sólido dos lucros.

Investidores que entrarem em posições agora podem razoavelmente esperar que a Alphabet solidifique a sua posição como uma das empresas mais valiosas do mundo, com reconhecimento de marca e uma barreira tecnológica que provavelmente permanecerão como forças definidoras, mesmo à medida que o panorama competitivo evolui.