Os problemas climáticos no Vietname impulsionam os preços do café Robusta para os níveis mais altos em 2 semanas

Os futuros de café robusta registaram hoje uma subida significativa, subindo +107 pontos (+2,37%) nos contratos de janeiro, à medida que condições meteorológicas adversas ameaçam as operações de colheita nas principais regiões produtoras de café do Vietname. O movimento de preços reflete preocupações crescentes sobre a perturbação da colheita, com previsões indicando chuvas prolongadas à frente.

Perturbações Meteorológicas Impulsionam o Robusta para Cima

O Vietname, o maior produtor mundial de café robusta, enfrenta atrasos significativos na colheita devido às fortes precipitações na província de Dak Lak. Previsões adicionais de chuva sinalizam riscos potenciais de danos às culturas. Esta incerteza relacionada com o clima desencadeou coberturas de posições vendidas no mercado, com os futuros de robusta atingindo os seus níveis mais elevados em duas semanas.

Os contratos de arábica de março também registaram ganhos, avançando +2,15 pontos (+0,57%), apoiados pela fraqueza do dólar que incentivou ajustes de posições. Os fatores divergentes entre as preocupações meteorológicas (de robusta) e os fatores cambiais (de arábica) destacam dinâmicas de oferta distintas entre o Vietname e o Brasil.

Escassez de Oferta em Todos os Setores

Os níveis de inventário em declínio reforçam o tom altista. As ações de arábica na ICE caíram para um mínimo de 1,75 anos, de 396.513 sacos até terça-feira, enquanto os inventários de robusta atingiram um mínimo de 4 meses, de 5.640 lotes. Os importadores dos EUA reduziram significativamente as compras de café brasileiro devido às pressões tarifárias—as transações caíram 52% ano a ano de agosto a outubro em comparação com o ano anterior, totalizando apenas 983.970 sacos. Aproximadamente um terço do café não torrado dos EUA depende de fornecimentos brasileiros.

A estrutura tarifária da administração Trump criou complicações para os importadores dos EUA. Embora as tarifas recíprocas sobre certos commodities tenham sido reduzidas, o café brasileiro continua sujeito a uma tarifa separada de 40% por motivos de “emergência nacional”. Esta incerteza política continua a pressionar os fluxos de importação e a apertar as cadeias de abastecimento domésticas.

Aumento de Produção no Vietname Oferece Contrapeso

O setor de café do Vietname mostra sinais de expansão que parcialmente compensam as preocupações de oferta. O Escritório Nacional de Estatísticas do Vietname reportou que as exportações de janeiro a outubro de 2025 aumentaram 13,4% em relação ao ano anterior, atingindo 1,31 milhões de toneladas métricas. As previsões de produção para a temporada 2025/26 apontam para um aumento de 6% em relação ao ano anterior, atingindo 1,76 milhões de toneladas métricas—um máximo de 4 anos.

A Associação de Café e Cacau do Vietname indicou que a produção de 2025/26 pode subir 10% acima do ano de colheita anterior, se as condições meteorológicas se estabilizarem. No entanto, perturbações na colheita a curto prazo devido aos padrões atuais de chuva podem atrasar a realização destes ganhos de produção.

Perspectivas de Tarifas e Produção no Brasil

Os mercados de café brasileiro tiveram uma semana mista. As previsões de chuva de quarta-feira para regiões-chave de cultivo inicialmente pressionaram os preços, pois a umidade adequada apoia o desenvolvimento das culturas. No entanto, as discussões tarifárias forneceram algum suporte—a redução anunciada pela administração Trump nas tarifas de commodities proporcionou alívio parcial, embora o escopo completo das isenções permaneça incerto para os importadores de café.

Os fundamentos da colheita brasileira parecem favoráveis a longo prazo. A StoneX projeta uma produção de 70,7 milhões de sacos em 2026/27, incluindo 47,2 milhões de sacos de arábica—um aumento de 29% em relação ao ano anterior. A estimativa de setembro da Conab para o arábica de 2025 foi de 35,2 milhões de sacos, uma redução de 4,9% em relação às projeções de maio, embora a produção total brasileira de 2025 tenha sido revisada marginalmente para baixo, para 55,2 milhões de sacos.

Minas Gerais, a maior região de arábica do Brasil, recebeu apenas 19,8 mm de chuva durante a semana que terminou em 14 de novembro—apenas 42% da média histórica—aumentando as preocupações com o défice de humidade nessa área.

Equilíbrio do Mercado Global Sob Pressão

As dinâmicas de oferta internacionais revelam um quadro de aperto, apesar dos aumentos de produção. A Organização Internacional do Café reportou que as exportações globais do ano de comercialização de outubro a setembro caíram 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos. O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projeta que a produção mundial de 2025/26 aumente 2,5% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,68 milhões de sacos, embora isso esconda tendências divergentes: o arábica caiu 1,7%, para 97,022 milhões de sacos, enquanto o robusta subiu 7,9%, para 81,658 milhões de sacos.

A produção projetada do Vietname para 2025/26 de 31 milhões de sacos—um aumento de 6,9% em relação ao ano anterior—reforça a crescente importância da produção natural de café do Vietname na avaliação da oferta global. As stocks finais estão previstas para aumentar 4,9%, para 22,819 milhões de sacos, oferecendo alguma margem de manobra contra perturbações na oferta.

A convergência dos desafios meteorológicos de curto prazo do Vietname, dos fluxos de importação restritos nos EUA devido às tarifas e das reduções de inventário mantém a pressão de alta nos preços, apesar dos sinais de expansão de produção a longo prazo em grandes origens.