O recente posicionamento de Trump parece estar a apelar para uma redução de juros, mas qual é realmente o impacto? Não é a conversa habitual de "mais uma redução de juros", mas sim ele fixar o objetivo firmemente em **"reduzir a 1% ou menos dentro de um ano"** — o que equivale a inserir de forma direta todo o sistema de precificação do mercado na narrativa de "política ultra acomodatícia".

Vamos esclarecer os números primeiro. O Federal Reserve decidiu a 10 de dezembro reduzir a taxa de fundos federais em 25 pontos base, passando do nível mais alto anterior para um intervalo de 3,50%-3,75%. O objetivo de 1% que Trump deseja ainda está a 2,50-2,75 pontos base de distância, ou seja, 250-275 pontos base.

Isto não é algo que possa ser resolvido com um simples "mais duas ou três reduções de juros". Significa que teríamos que manter um "modo de redução contínua" durante todo 2026.

**Por que é imprescindível chegar a 1%?** Em última análise, é para abrir as comportas dos gastos fiscais.

Não se deixe enganar pela fraseologia de "redução de juros beneficia ativos de risco". A lógica verdadeira é esta: quanto mais baixos forem os juros, mais o governo se sentirá ousado para gastar; quanto mais o governo gastar, mais confiança o mercado terá para apostar. Comentários como os de Trump não são dirigidos apenas a acalmar o Fed, mas sim indicam questões relacionadas ao custo da dívida, financiamento corporativo, mercado imobiliário, dados de emprego, e todo o ciclo eleitoral.

Um detalhe que também merece atenção: a discussão sobre o próximo presidente do Fed já está na mesa. O mercado pode ou não conseguir alcançar a magnitude de redução desejada, mas a linha de que ele quer "mais e mais rápido" de cortes de juros já está bastante clara.