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A Federal Reserve voltou a cortar as taxas de juro a 10 de dezembro, desta vez em 25 pontos base, com a taxa de referência a situar-se entre 3,50% e 3,75%. É a terceira intervenção do ano, totalizando uma redução de 75 pontos base — parece uma ação de grande impacto, mas o problema é que o sinal dado pelo gráfico de pontos é um pouco diferente.

A postura do Powell é claramente hawkish. A mensagem implícita é que o ciclo de cortes de juro está quase a terminar, e em 2026 poderá haver apenas mais uma redução. Esta expressão de "decisão gradual em reuniões" soa como se estivesse a travar o mercado.

Mas o mercado não deu ouvidos a essas palavras.

As ações nos EUA dispararam, com o Dow a subir quase 500 pontos, e o índice S&P 500 a aproximar-se cada vez mais de máximos históricos. Os metais preciosos estão ainda mais fora de controlo — a prata atingiu um máximo histórico. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram, e o dólar também enfraqueceu. Todo o segmento de ativos de risco está em festa, completamente impulsionado pela notícia de "corte de juro" a superar as expectativas.

Por que o mercado está tão otimista? No fundo, é simples — o ambiente de juros baixos continua a favorecer os ativos de risco. Com os dados de emprego atuais fracos, a necessidade de uma política expansionista torna-se ainda mais evidente, como uma forma de contrabalançar a pressão económica. A curto prazo, as expectativas de uma "corrida natalícia" também estão a aumentar.

Resumindo de forma simples: **O impacto positivo do corte de juro > o impacto negativo das expectativas hawkish, e o mercado continua a festejar.**