O Banco do Japão finalmente moveu-se. Após décadas de um ambiente de juros extremamente baixos, este gigante silencioso da economia global está a aumentar as taxas, quebrando o destino de taxas zero de longa data.

A sua primeira reação pode ser: "Japão a subir as taxas? Isso não me diz respeito?" Essa dúvida é natural. Mas se o deixar passar, estará a perder um momento crucial na reformulação do mapa financeiro mundial. Isto não é uma pequena questão de um país vizinho, mas uma grande redistribuição de capitais a partir de Nova Iorque, Londres, Tóquio e Singapura.

Em outras palavras, cada cêntimo na sua conta vai precisar de uma nova avaliação.

**A fonte de capital barato de décadas está a esgotar-se**

Durante muito tempo, o Japão desempenhou o papel de "ATM invisível" para a economia global. Capital barato a fluir continuamente daqui para o mundo — ações nos EUA, títulos na Europa, ativos em mercados emergentes. Este mecanismo funcionou de forma tão suave e encoberta que a maioria dos investidores nem sequer percebia a sua existência. Mas agora, este motor que funcionou por dezenas de anos começou a tossir.

O valor das ações, dos títulos e de diversos ativos? Tudo depende desta liquidez contínua. Quando esse suporte enfraquecer, todo o ecossistema terá que ser reconfigurado.

**O jogo financeiro subestimado: arbitragem do iene**

Para entender o que vai acontecer a seguir, é preciso compreender um dos jogos mais importantes, embora menos mencionado, na finança moderna: a arbitragem do iene.

Parece complicado? Na verdade, resume-se a uma coisa: investidores internacionais tomam emprestado ienes a custos quase zero no Japão e investem esse dinheiro em ações nos EUA, títulos na Europa ou outros ativos de alto rendimento, ganhando na diferença de taxas.

Soa simples? Mas o volume desta operação é assustador. O iene foi, outrora, a segunda moeda de financiamento mais importante do mundo, depois do dólar. Este enorme fluxo de fundos de baixo custo funciona como uma mão invisível, empurrando os preços dos ativos para cima, injetando liquidez continuamente no mercado financeiro global.

E agora? Essa mão está a soltar-se.

**A verdadeira era de desdígrafo global**

À medida que o Banco do Japão sobe as taxas, esses ienes tomados emprestado a custos quase zero começam a ficar quentes. O custo de emprestar sobe, o espaço para arbitragem diminui, e o capital em ienes que antes fluía incessantemente para ativos globais começa a reverter o fluxo.

Não é uma pequena mudança. É uma redistribuição de capitais a nível mundial. Posições altamente alavancadas podem enfrentar pressões de liquidação, o capital sai de ativos de alto risco, e os cantos com liquidez escassa irão primeiro apresentar problemas.

A sua carteira de investimentos, seja ela de ações tradicionais, títulos ou ativos cripto, está dentro desta redistribuição. Liquidez é rei, e sem ela, toda a lógica de precificação terá que ser reescrita.