O presidente do Fed acabou de fazer uma declaração reveladora. Powell atribuiu o excesso de inflação acima da meta de 2% diretamente às medidas tarifárias de Trump. Mas aqui está o ponto importante—ele está a enquadrar isso como um aumento de preço pontual, não como uma espiral sustentada. Essa distinção importa. Se as tarifas realmente provocarem um ajuste de preço pontual em vez de uma pressão contínua, os mercados podem interpretar isso de forma diferente. Ainda assim, o reconhecimento em si indica que o banco central está a lidar com obstáculos de política que não são puramente monetários. Vale a pena observar como esta narrativa molda as expectativas de taxa daqui para frente.