A Fed acabou de anunciar a sua terceira redução de juros do ano—25 pontos base, como esperado. Mas o consenso não foi exatamente unânime.

Dois responsáveis, Schmid e Goolsbee, na verdade votaram contra a redução de juros. Queriam manter a política inalterada. Entretanto, um governador do Fed estava a defender algo mais audaz: uma redução de 50 pontos base.

Três grupos diferentes. Uma reunião de política. Drama clássico de bancos centrais.

Esta divisão indica algo importante—há uma incerteza genuína no topo sobre para onde realmente estão a encaminhar-se a inflação e o crescimento. Quando o comité não consegue concordar sobre se deve fazer uma pausa, suavizar lentamente ou avançar de forma agressiva, é um sinal de que os sinais económicos estão a ficar confusos.

Para mercados sensíveis às condições de liquidez (sim, incluindo cripto), este tipo de fricção interna importa. Reduções de juros geralmente significam dinheiro mais barato a circular, mas se responsáveis-chave estão hesitantes, isso sugere que a Fed pode não ser tão dovish quanto os títulos indicam.

Fique atento à próxima ronda de comentários da Fed. O debate ainda não terminou.