O Japão transfere a supervisão de criptomoedas da Lei de Pagamentos para o quadro de valores mobiliários

Fonte: Btcpeers Título Original: Japão Transita Supervisão de Criptomoedas de Lei de Pagamentos para Estrutura de Valores Mobiliários Link Original: https://btcpeers.com/japan-shifts-cryptocurrency-oversight-from-payments-law-to-securities-framework/ A Agência de Serviços Financeiros do Japão publicou um relatório abrangente delineando planos para transferir a regulamentação de criptomoedas da Lei de Serviços de Pagamento para a Lei de Instrumentos Financeiros e Valores Mobiliários. O Grupo de Trabalho do Conselho do Sistema Financeiro concluiu que os criptoativos agora funcionam principalmente como objetos de investimento, em vez de instrumentos de pagamento. A estrutura proposta aplicaria regras do mercado de valores mobiliários ao comércio de ativos digitais, emissão e requisitos de divulgação. O relatório afirma que as transações de criptomoedas realizadas pelos usuários assemelham-se às transações de valores mobiliários, exigindo medidas de proteção ao investidor semelhantes às de produtos financeiros tradicionais. Essa mudança regulatória segue discussões sobre a categorização de mais de 100 criptomoedas importantes como produtos de investimento.

A FSA divulgou a proposta em meio a considerações paralelas para reforma tributária que reduziria as taxas de negociação de criptomoedas de 55 por cento para uma taxa fixa de 20 por cento. O novo sistema refletiria o tratamento de ganhos de capital para ações e permitiria que os investidores levassem perdas para frente por até três anos. O plano utiliza critérios como transparência do emissor, confiabilidade técnica e segurança do usuário para determinar quais ativos qualificam-se para classificação de valores mobiliários. A estrutura fornece às autoridades reguladoras ferramentas mais robustas para lidar com plataformas de negociação não registradas e inclui proibições explícitas de negociação com informações privilegiadas.

Impacto Direto nas Vendas de Token e Câmbios

A transição regulatória gera consequências imediatas para ofertas iniciais de troca e plataformas de negociação que operam no Japão. Segundo as regras do FIEA, as trocas que gerenciam vendas de tokens enfrentariam requisitos mais rígidos de divulgação pré-venda, incluindo identificação das equipes do projeto e auditorias independentes de código. O grupo de trabalho enfatiza que IEOs assemelham-se a ofertas de valores mobiliários porque os usuários compram novos ativos ou negociam tokens existentes. As plataformas agora devem fornecer documentação comparável às ofertas públicas de valores mobiliários antes de listar novos ativos digitais. Organizações autorreguladoras revisariam lançamentos de tokens para garantir conformidade com os padrões de divulgação. A estrutura aborda conduta de mercado que as regras atuais focadas em pagamento não conseguem supervisionar adequadamente.

O mercado de criptomoedas do Japão conta com aproximadamente 32 provedores de câmbio registrados, atendendo a mais de 12 milhões de titulares de contas até janeiro de 2025. Os depósitos de clientes ultrapassam 5 trilhões de ienes nessas plataformas. A FSA informa que 7,3 por cento dos investidores domésticos com experiência anterior possuem ativos de criptomoedas, superando as taxas de participação em negociações de câmbio ou títulos corporativos. Os desenvolvimentos regionais mostram que os países estão reavaliando como as leis de pagamento existentes regulam atividades de investimento, com abordagens regulatórias estruturadas influenciando políticas mais amplas de criptomoedas.

Competição Regional e Alinhamento Global

A reclassificação do Japão reflete uma tendência internacional mais ampla de tratar ativos digitais como produtos de investimento, em vez de mecanismos de pagamento. O quadro de Mercados em Cripto-Ativos da União Europeia e as regulações da Coreia do Sul já incluem proibições de negociação com informações privilegiadas que a legislação japonesa anteriormente não possuía. Colocar as criptomoedas sob a FIEA posiciona o Japão ao lado de jurisdições que priorizam a proteção do investidor e a integridade do mercado em detrimento da inovação de pagamento. A mudança pode fortalecer o apelo do Japão para investidores institucionais que buscam clareza regulatória no mercado asiático. Instituições financeiras tradicionais ganham caminhos definidos para ingressar em operações de criptomoedas através de parcerias com provedores de serviços licenciados.

A postura cautelosa da FSA em relação a derivativos de criptomoedas alavancados sugere que os reguladores permanecem preocupados com certos produtos que poderiam entrar no mercado doméstico. Oficiais descreveram os ativos subjacentes a esses derivativos como “não desejáveis”. A agência planeja restringir o acesso às plataformas que operam sem aprovação e colocar plataformas descentralizadas sob escrutínio quando operadores identificáveis existirem. Essa supervisão abrangente vai além das disposições atuais da lei de pagamento. Empresas internacionais de criptomoedas podem ver a estrutura do Japão como uma oportunidade de entrada no mercado em conformidade ou como uma barreira que requer ajustes operacionais substanciais. O cronograma da proposta se estende até 2026, à medida que os reguladores refinam os padrões de divulgação, custódia e proteção do consumidor.