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Os cortes nas taxas de juro não podem acontecer, como é que as criptomoedas e os ativos de risco podem jogar?

A reunião do FOMC da Fed em maio aproxima-se, e as expectativas anteriores de cortes nas taxas de juro estão a ser prejudicadas por dados reais. De acordo com dados da CME, a probabilidade de uma redução da taxa de 25 pontos base em maio é apenas de 2,7%, e a probabilidade de não se mover em junho aproxima-se dos 70%. Esta mudança impacta diretamente a lógica de preços de ativos arriscados como criptomoedas e ações de crescimento, e a questão que os investidores enfrentam é muito real: como ajustar as suas posições.

Porque é que a taxa de juro está tão baixa?

A Fed está de olho em dois indicadores principais – inflação e emprego. À primeira vista, a inflação caiu de níveis elevados, mas dados-chave como o PCE subjacente e o crescimento dos salários continuam estagnados num nível com o qual a Fed não está satisfeita. Aliado à resiliência do mercado de trabalho, não há razão para o Fed apressar-se a cortar as taxas de juro. Por outras palavras, a "normalização das elevadas taxas de juro" tornou-se um novo consenso no mercado.

Quanto é que isto afeta a avaliação dos ativos? As taxas de juro são a âncora de todas as avaliações de ativos. Quando as taxas de juro se mantêm elevadas, os fundos inteligentes irão naturalmente optar por tipos de rendimento estáveis, como obrigações e depósitos a prazo, enquanto o prémio de avaliação de ativos de risco, como criptomoedas e ações de crescimento, será severamente comprimido. Esta é a razão principal para o anterior surto e queda das criptomoedas – o mercado mudou de "apostar em cortes rápidos nas taxas de juro" para "admitir uma nova era de taxas de juro elevadas", e os preços dos ativos têm de ser reposicionados.

Como combinar criptomoedas e ativos de risco

**1. Não aposte na apólice, tem de olhar para o valor real**

O anterior conjunto de aumentos gerais, impulsionado pela expectativa de cortes nas taxas de juro, basicamente não volverá a acontecer. O que deve ser feito agora é passar da especulação para a seleção de produtos. Olhando para criptoativos, escolha projetos que tenham cenários práticos de aplicação e que possam gerar fluxo de caixa, e não se deixe enganar pela retórica de várias altcoins. O conceito de especular em air coins é um beco sem saída num ambiente de taxas de juro elevadas. O mesmo se aplica ao mercado de ações tradicional, onde as ações de valor com dividendos elevados e avaliações baixas são muito mais resistentes a superações do que aquelas com avaliações elevadas de ações de crescimento tecnológico.

**2. Reduzir o risco de pontos únicos e preparar-se para múltiplas mãos**

As flutuações do mercado são a norma numa era de taxas de juro elevadas, e os ativos individuais são propensos a altos e baixos. Recomenda-se controlar a sua posição em criptoativos dentro do que pode pagar e depois associá-la a alguns ativos defensivos – o ouro é uma escolha clássica, obrigações de curto prazo também podem proporcionar retornos estáveis, além de alguns ativos reais resistentes à inflação. Através desta combinação de mistura e combinação, quando um determinado mercado está instável, outros ativos podem ajudá-lo a contornar a situação.

Em última análise, num ambiente onde as expectativas de cortes nas taxas de juro falham e as taxas de juro elevadas continuam, a competição não é sobre quem tem a maior aposta, mas quem tem uma alocação mais equilibrada e um controlo de risco mais forte.