Enquanto todos estavam de olho na janela de corte de taxas da Reserva Federal dos EUA, um sismo de magnitude 7,6 no Japão veio baralhar completamente o ritmo. Este abalo não só sacudiu os alicerces de Tóquio, como também fez tremer o tabuleiro dos bancos centrais a nível global.

A probabilidade de corte de taxas dada pelo mercado, de 87,4%, parece garantida. Mas o problema é este: mesmo que haja corte, pode não ser uma boa notícia.

A situação económica atual é extremamente estranha: de um lado, os dados de emprego estão a enfraquecer; do outro, a inflação teima em não descer. O termo estagflação já não é apenas um conceito histórico dos manuais. Se surgirem raras divergências internas na Reserva Federal, ou se Powell, ao cortar taxas, transmitir um sinal duro — "A luta contra a inflação ainda não terminou", "As ações futuras dependem dos dados" — então as expectativas do mercado para um alívio prolongado no próximo ano podem colapsar num instante.

Isto é o chamado "corte de taxas hawkish": à superfície parece um alívio, mas na prática avisam-te para não teres grandes ilusões. Quando todos apostam numa posição dovish, até uma única declaração levemente hawkish pode desencadear uma reação em cadeia.

Mais importante ainda, o impacto deste sismo no Japão vai muito além do imaginado. O dólar norte-americano disparou acima dos 155,97 ienes; o tão aguardado "aumento histórico de taxas" do Banco do Japão, previsto para a próxima semana, tem grandes hipóteses de ser adiado — a reconstrução pós-catástrofe exige um enorme apoio financeiro, e a saída da última política de taxas negativas do mundo terá de ser temporariamente suspensa.

Não é só no Japão: bancos centrais na Austrália, Brasil, Suíça e outros países entraram esta semana em modo de espera coletiva. Uma onda de prudência política está a espalhar-se de Tóquio a Washington.

Para o universo cripto, no curto prazo, se a Reserva Federal emitir um sinal hawkish acima das expectativas, os patamares dos 90 000 dólares para o Bitcoin e dos 3 800 dólares para o Ethereum tornar-se-ão pontos focais de batalha entre bulls e bears. No entanto, quedas acentuadas costumam trazer oportunidades — as expectativas de liquidez apenas são adiadas, não desaparecem.

A médio prazo, a tendência global de política expansionista mantém-se; depois de o mercado absorver a volatilidade, a lógica da liquidez continuará a dominar. O mais relevante será observar os fluxos de capital das baleias e dos ETF: acumulação contra a tendência durante pânico é o sinal de alta mais forte.

Quanto à estratégia: quem detém spot deve apertar o cinto e não se assustar com as flutuações de curto prazo; traders devem reduzir alavancagem e aguardar, até que a direção fique clara; para quem faz DCA, preparem capital — quedas rápidas são boas oportunidades para construir posição de forma faseada.