O presidente da Fed, com esta última jogada, deixou o mercado completamente perplexo.

Depois da divulgação das atas ontem à noite, muita gente só aí é que se apercebeu — na superfície, o discurso é duro, do tipo “não contem comigo para baixar juros já”, com uma postura bem firme. Mas e na prática? O ritmo do aperto quantitativo abrandou visivelmente, o que na verdade é o mesmo que injetar liquidez no mercado, só que de forma disfarçada.

O cenário agora está bastante delicado: os dados da inflação estão de facto melhores do que antes, mas ainda há caminho a percorrer até à meta. Do lado do Trump, de vez em quando há um ataque direto, chamando o presidente da Fed de “Sr. Passo-Lento”. O mercado neste momento está um pouco perdido, sem saber em que sinal deve confiar a seguir.

**Na verdade, este conjunto de medidas é bastante astuto:**
Na retórica, continua-se a defender a “prioridade ao combate à inflação”, preparando o mercado para más notícias; na prática, abranda-se o QT, o que faz com que a liquidez comece a regressar. Uma mão à vista, outra escondida.

O dinheiro inteligente já sentiu o cheiro no ar. É nestas fases de contradição política que geralmente surgem boas oportunidades para se posicionar. E diz-se por aí que, se este presidente realmente sair mais cedo, o mercado cripto pode disparar — porque quem vier a seguir será provavelmente ainda mais agressivo.

Estas oscilações que vemos agora podem muito bem ser apenas o aperitivo para o próximo ciclo. Achas que alguém vai ceder nesta disputa? E será que o presidente vai mesmo sair antes do tempo?