O que está a impulsionar o preço do Bitcoin em dezembro: dinâmicas de mercado ou manipulação

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O Bitcoin (BTC) continuou a sua trajetória volátil hoje, caindo 0,70% nas últimas 24 horas. A queda do ativo levantou preocupações entre os traders.

No entanto, alguns analistas argumentam que o desempenho do Bitcoin resulta de uma potencial manipulação de preço, apontando para um padrão recorrente de quedas na abertura do mercado dos EUA, bem como o envolvimento institucional.

Manipulação interna vs. Dinâmicas de mercado: Decifrar a queda do Bitcoin

O Bitcoin contrariou todas as expectativas otimistas no 4º trimestre, um período que historicamente tem sido forte para o ativo. Embora o crash do mercado a 10 de outubro tenha sido um fator importante na queda do BTC no início do trimestre, os observadores do mercado questionam agora a persistência desta fraqueza.

Os traders tornaram-se cada vez mais frustrados com a falta de reação do Bitcoin aos desenvolvimentos do mercado. Por exemplo, ontem, a Strategy anunciou que adquiriu 10.624 BTC por 962,7 milhões de dólares.

Ainda assim, apesar desta notícia otimista, o Bitcoin está novamente em queda hoje, descendo 0,70% e a negociar a 90.487 dólares.

Por outro lado, desenvolvimentos negativos também desencadeiam o mesmo padrão de vendas. O analista Ash Crypto destacou que o mercado continua a comportar-se de forma irracional e não está a responder a desenvolvimentos positivos como normalmente faria.

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Isto é um nível insano de manipulação. — Ash Crypto

Numa publicação separada, Ash sugeriu que o crash do Bitcoin dos 126.000 para os 80.000 dólares não pode ser descartado como uma correção normal do mercado. Apontou que, desde o crash de outubro e a liquidação histórica:

• As ações norte-americanas subiram 8%, com muitas a atingirem novos máximos históricos.
• O Bitcoin, no entanto, permanece 29% abaixo do seu nível pré-crash, e quaisquer recuperações de curto prazo têm sido recebidas com fortes vendas.
• Aproximadamente $500 milhões em liquidações ocorrem quase dia sim dia não, sugerindo vendas forçadas persistentes.

“Se fosse apenas alavancagem, deveria ter sido algo de muito curto prazo e o mercado deveria ter recuperado rapidamente, mas em vez disso continuámos a cair sem qualquer recuperação significativa. Isto não é normal. Parece que algumas grandes instituições estão a manipular o mercado e a liquidar posições longas e curtas. Outro rumor é que muitos grandes fundos colapsaram a 10 de outubro e estão a vender BTC para cobrir as suas perdas.”

Além disso, outro analista apontou para a ação do preço do Bitcoin durante o fim de semana como prova da manipulação mais recente. A publicação revelou que a criptomoeda caiu brevemente de cerca de 89.700 para 87.700 dólares, provocando cerca de $171 milhões em liquidações de posições longas.

Em poucas horas, o movimento reverteu abruptamente, com o Bitcoin a subir para cerca de 91.200 dólares e a eliminar mais $75 milhões em posições curtas.

“Este é mais um exemplo de manipulação num fim de semana de baixa liquidez para eliminar posições alavancadas longas e curtas.” — Bull Theory

Estará a Jane Street por detrás das quedas matinais do Bitcoin?

Curiosamente, o observador do mercado também notou uma tendência clara: o Bitcoin experiencia frequentemente quedas acentuadas por volta das 10h, após a abertura do mercado norte-americano. Este padrão é visível desde o início de novembro e reflete atividade semelhante observada no início do ano.

A consistência sugere uma abordagem coordenada, em vez de uma resposta aleatória. Bull Theory aponta para a Jane Street, uma importante firma de negociação de alta frequência, como possível fonte. A Jane Street detém alegadamente 2,5 mil milhões de dólares de um grande ETF de Bitcoin, tornando-se um detentor de posição significativo.

“Quando olhamos para o gráfico, o padrão é demasiado consistente para ser ignorado: uma eliminação clara dentro de uma hora após a abertura do mercado, seguida de uma recuperação lenta. Isto é típico de execução de alta frequência. Isto significa que a maior parte das quedas do BTC não se deve a fraqueza macro, mas sim a manipulação por uma grande entidade.”

A estratégia suspeita é simples. Traders de alta frequência vendem BTC na abertura do mercado, empurram o preço para zonas de liquidez e depois compram de volta a níveis mais baixos. Repetem este ciclo, beneficiando da volatilidade previsível e acumulando milhares de milhões em Bitcoin.

“Sim, isto chama-se wash trading e é ilegal no mercado de ações desde 1933. Sem leis nas criptos, podem fazer wash trading à vontade até aprovarem o Market Structure Bill. O problema de seguir a Jane Street é que não o fazem on-chain, fazem-no através de ETFs. Não conseguimos rastrear os seus movimentos. A Wintermute usa on-chain com certas exchanges, mas a Jane Street é totalmente opaca.” — Marty Party

Ainda assim, os analistas acreditam que o impacto poderá ser temporário. Assim que os grandes operadores concluírem a sua fase de acumulação, o Bitcoin poderá retomar uma trajetória ascendente impulsionada pelos fundamentais.