O risco volta a estar em cima da mesa com a recuperação dos ETFs de cripto

Fonte: Blockworks Título Original: Risco de volta à mesa à medida que ETFs de cripto recuperam Link Original: https://blockworks.co/news/risk-back-on-table

Visão Geral do Mercado

O BTC recuperou dos mínimos de $85,000 e subiu para $92,000. Nas últimas três semanas, o BTC aumentou 5%, com grande volatilidade ao longo do período. Notavelmente, o BTC tem subdesempenhado durante a sessão da UE, enquanto supera nas sessões dos EUA e APAC.

Desempenho dos Sectores

Na última semana, oráculos, empréstimos e tokens do ecossistema Ethereum apresentaram bom desempenho, cada um a subir pouco mais de 4%. As ações de cripto lideraram com ganhos de 6.7%, impulsionadas principalmente pelo desempenho superior da HOOD.

Os mercados tradicionais continuaram a sua subida com o Nasdaq 100 (+1.70%) e o S&P 500 (+0.78%), enquanto o Ouro teve um desempenho inferior (-0.85%).

Os tokens de gaming tiveram um desempenho significativamente inferior, com retornos de -23% na última semana, e a LGCT a cair -75%.

Contexto Macroeconómico

As probabilidades nos mercados de previsão (78% na Kalshi) sugerem que Kevin Hassett será nomeado o próximo Presidente da Reserva Federal. O alinhamento de Hassett com políticas de taxas de juro mais baixas pode ter implicações significativas na valorização de ativos de risco.

Reversão nos Fluxos dos ETFs

Os fluxos de ETFs de Bitcoin inverteram-se abruptamente em Novembro após entradas constantes de Maio a Outubro. O mês registou cerca de $3.46 mil milhões em resgates, apagando os $3.42 mil milhões em novas entradas de Outubro e marcando as piores saídas desde Fevereiro de 2025 ($3.56 mil milhões).

A reversão positiva já começou, com a primeira semana de Dezembro a marcar a primeira semana de fluxos líquidos positivos para ETFs de BTC desde o final de Outubro, com $70.2 milhões em entradas líquidas. Os ETFs de Ethereum e Solana mostraram um impulso mais forte com $312 milhões e $108 milhões em entradas líquidas, respetivamente.

Receita de Rede e Aplicações

Os números de receita de rede mantêm-se estáveis de semana para semana, com a Hyperliquid a liderar com 35% de todas as receitas de rede, seguida pela Tron (20%) e Solana (15%). A receita da BNB chain mantém-se em mínimos após os picos de Outubro, com a Hyperliquid e Solana a capturarem a maioria da receita transferida.

A receita de aplicações estagnou a sua queda, atingindo $38 milhões (10% acima da semana passada) após quatro semanas de descidas sustentadas. A Hyperliquid continua a dominar (35%), seguida pela pump.fun (25%) e Axiom (8%).

Atualização de Governance da Solana

Lostin e Ichigo da Helius propuseram o SIMD411, que visa acelerar o calendário de emissões da Solana, duplicando a taxa de desinflação de -15% para -30%, mantendo a inflação terminal em 1.5%. Esta alteração reduziria a inflação dos ~4.14% actuais para 1.5% em aproximadamente 3.1 anos (início de 2029), em vez do cronograma atual de 6.2 anos (início de 2032).

Se implementado, o SIMD411 cortaria 22.3 milhões de SOL ($2.9 mil milhões) em emissões ao longo de seis anos em comparação com o percurso de inflação atual, reduzindo a pressão de venda do efeito “balde furado”.