Todos estão à espera do corte de taxas da Fed na quinta-feira. Toda a gente sabe bem que um corte de 25 pontos base pelo #美联储重启降息步伐 praticamente não tem grande suspense; o foco estará antes no que o #鲍威尔讲话 fará após o corte de taxas — esse é o verdadeiro ponto-chave para a tendência futura!

Será que ele vai insinuar que “depois deste corte acabou”, ou vai deixar alguma esperança ao mercado? Cada palavra que ele disser será amplificada e minuciosamente interpretada pelo mercado.

Após o corte de 25 pontos base em outubro, Powell alertou para a necessidade de estar atento ao ressurgimento da inflação e sublinhou que a redução das taxas em dezembro “está longe de estar garantida” — desde março de 2021, a taxa de inflação tem estado acima da meta de 2% da Fed. Dados recentes do mercado laboral, mais fracos, e o PCE, que mostra o abrandamento da inflação, continuam a reforçar as expectativas de corte de taxas. Por outro lado, o número de novos pedidos de subsídio de desemprego divulgado na semana passada atingiu o valor mais baixo em mais de três anos. Isto, apesar de aliviar as preocupações sobre um rápido agravamento do mercado laboral, agravou a dificuldade da Fed em analisar a política devido à divergência dos dados.

Muitos fatores externos aumentam ainda mais a dificuldade das decisões: preocupações fiscais devido a grandes cortes de impostos e pacotes de despesa do governo, incerteza em torno das tarifas, dúvidas sobre a independência da Fed, bem como a paralisação do governo durante 43 dias que impediu a publicação de dados económicos essenciais, aumentando a incerteza quanto ao caminho da política.

Nestes casos, o mercado vai reagir totalmente às notícias. Se Powell falar de forma “dovish” (sugerir mais cortes), o risco pode continuar a ser ignorado e o mercado seguirá em festa.

O maior receio é o “cisne negro”: caso não haja corte de taxas, não há muito a analisar — é apertar o cinto de segurança.

Faltam dois dias para o corte de taxas. Nestes dois dias, é altura de aproveitar, para apostar no grande movimento do dia do corte. Se ganhares, vais festejar; se perderes, não perdes muito.