Kazimir, do BCE, acabou de partilhar algumas opiniões interessantes sobre a estratégia de inflação da instituição. Em primeiro lugar, está a notar que as flutuações cambiais não estão a impactar os preços ao consumidor tanto quanto os seus modelos previam – o efeito de transmissão do câmbio parece mais fraco do que o esperado.

Mas aqui é que a situação se complica: ele alerta contra o excesso de engenharia nas respostas de política monetária sempre que a inflação sobe ou desce ligeiramente. Esse tipo de abordagem reativa só cria mais incerteza no mercado, algo de que ninguém precisa neste momento.

A verdadeira mudança? Manter-se atento aos riscos em alta voltou a ser uma prioridade. Ou seja: estão mais preocupados com a possibilidade de a inflação voltar a aumentar do que com a hipótese de não atingirem as metas. Vale a pena acompanhar como isto influenciará as próximas decisões sobre as taxas de juro.