Ethereum enfrenta um momento decisivo à medida que Arkham questiona para onde o valor fluirá a seguir.

Fonte: Coindoo Título Original: Ethereum Enfrenta um Momento Decisivo enquanto Arkham Questiona Para Onde o Valor Irá Fluir a Seguir Link Original: https://coindoo.com/ethereum-faces-a-defining-moment-as-arkham-questions-where-value-will-flow-next/ O Ethereum alcançou um marco que a maioria das blockchains nunca chega perto: dez anos após o lançamento, ainda é a âncora do mundo das finanças descentralizadas.

Principais Conclusões

• Arkham afirma que o futuro do Ethereum depende de se o valor continuará a fluir de volta para o L1 à medida que os rollups crescem.
• A atualização Fusaka é um teste crucial para o roadmap modular da Ethereum e o modelo econômico de longo prazo.
• O ETH deve restabelecer a narrativa de “petróleo digital” sob um sistema centrado em rollups para manter sua posição de liderança.

No entanto, a mais recente análise da Arkham argumenta que a rede está agora a entrar numa fase em que a dominância sozinha já não responde à questão mais importante para os investidores. A verdadeira questão é se o Ethereum pode continuar a acumular valor na camada base enquanto os ecossistemas de Layer-2 explodem em tamanho.

Para a Arkham, o desempenho inferior do Ethereum em relação ao Bitcoin durante o ciclo de 2024–2025 não é uma coincidência. A adoção institucional aumentou, os fluxos de ETFs chegaram e grandes empresas adicionaram ETH aos seus balanços, mas a tendência de preços continua a ficar para trás. De acordo com os pesquisadores, a hesitação no mercado não se deve à segurança ou à demanda — trata-se da incerteza sobre quanto valor, em última análise, retorna ao L1.

O Debate L2 Está em Cena Principal

Os rollups resolveram o problema de escalabilidade que assombrava a Ethereum durante ciclos anteriores. A capacidade de transação disparou, as taxas caíram e economias L2 inteiras se formaram sobre a rede. A Arkham observa que esse progresso criou um novo debate: se a atividade continuar a se deslocar para os rollups, o valor que alimenta o ecossistema retornará para o ETH, ou os rollups reterão a maior parte internamente?

O relatório argumenta que a confiança dos investidores em ETH está agora ligada à resposta a essa pergunta, em vez de métricas tradicionais como TVL, atividade de desenvolvimento ou demanda institucional.

Fusaka Chega como um Teste de Alto Risco

O próximo capítulo da história do Ethereum começa no dia 3 de dezembro, quando a atualização Fusaka será ativada. A atualização é projetada para tornar o Ethereum mais modular e mais centrado em rollups, expandindo a capacidade da rede de processar dados e reduzindo os custos para as cadeias L2.

Fusaka aumenta a capacidade de blobs, eleva os limiares de gás e introduz o PeerDAS e a amostragem de dados descentralizada para aumentar a capacidade de processamento. Em vez de ser uma melhoria cosmética, a Arkham vê isso como um teste de estresse para o modelo econômico de longo prazo do Ethereum. Se os rollups se tornarem mais fortes sem enfraquecer a circulação de valor na cadeia principal, o Ethereum poderá reforçar sua posição por anos. Se não, a mudança em direção aos L2s pode gerar um ecossistema onde a infraestrutura depende do Ethereum, mas as recompensas econômicas não se concentram mais na camada base.

A Narrativa que o Ethereum Deve Reestabelecer

Arkham conclui que a próxima fase do Ethereum será moldada por forças além do sentimento de mercado de curto prazo. A narrativa do “óleo digital” — a ideia de que o ETH é indispensável para a atividade econômica em finanças descentralizadas — deve ser provada novamente sob uma arquitetura mais modular. A força da economia de ativos tokenizados, a direção dos custos de gás e disponibilidade de dados, e a velocidade da integração das finanças tradicionais contribuem para o equilíbrio de poder entre L1 e L2.

Se a era pós-Fusaka demonstrar que uma maior escalabilidade beneficia tanto a cadeia base quanto os rollups construídos sobre ela, a Ethereum poderá não apenas defender, mas expandir seu papel na economia global de ativos digitais. Se não o fizer, Arkham alerta que a Ethereum pode continuar sendo criticamente importante — mas não mais a principal beneficiária de seu próprio sucesso.