#数字货币市场回升 Após o Dia de Ação de Graças, o "Black Friday" apresentou um verdadeiro pesadelo nos mercados TradFi.

O "Mercado de Commodities de Chicago (CME)" que é visto como "nunca para" pelos traders globais, de repente parou na sexta-feira após o feriado de Ação de Graças. O seu sistema de negociação central Globex parou de funcionar por várias horas, com os futuros do S&P 500, títulos do Tesouro, petróleo, ouro e a plataforma de câmbio EBS todos paralisados. O volume de capital envolvido? Na casa dos trilhões.

Um trader de petróleo de Singapura lembrou-se depois que, de repente, as cotações na tela pararam de se mover. Sua primeira reação foi "alguém está fazendo uma brincadeira" e então ele foi forçado a sair do sistema. Embora, à noite, alguns mercados começaram a recuperar-se gradualmente de acordo com o horário de Pequim, a liquidez geral do mercado evaporou durante a falha – a cena no mercado de ouro foi a mais exagerada: os futuros da COMEX pararam e o spread de compra e venda do ouro à vista em Londres disparou de cerca de 1 dólar para mais de 20 dólares. O que isso significa? A volatilidade dos preços foi intensa e não havia contrapartes disponíveis para executar as transações.

A CME processa em média mais de 26 milhões de contratos por dia, e se ela falhar, a função de hedge e precificação do mercado global de derivados fica seriamente comprometida. Os traders só podem pegar o telefone para pedir cotações ou procurar plataformas menores temporariamente, mas a liquidez não se compara de forma alguma à da CME.

Ainda mais preocupante é que essa falha ocorreu durante o período de negociação de meio dia após o Dia de Ação de Graças, quando o mercado já estava vazio e a liquidez era muito baixa. Se isso acontecesse durante uma reunião do Fed ou na divulgação de dados importantes, as consequências seriam inimagináveis.

Este evento soou o alarme em todo o setor financeiro: até as infraestruturas mais avançadas podem falhar em momentos críticos. Especialmente agora, com a paralisação do governo dos EUA levando à suspensão da publicação de dados econômicos, o mercado já se encontra em um estado de "voo cego"; um novo problema técnico na CME aumenta drasticamente a pressão sobre a gestão de exposição ao risco das instituições. Com o fechamento de final de ano se aproximando, essa vulnerabilidade sistêmica está sendo exposta na hora certa.

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