A rupia indiana está a segurar-se por um fio perto do seu mínimo histórico neste momento. O banco central tem intervindo para amortecer o impacto, mas a pressão é implacável. Podes ver a mão invisível a sustentar as coisas – estão a vender reservas, a gerir a liquidez, a fazer o que for preciso para evitar uma queda livre.

O que está a impulsionar isto? Tempestade clássica: saídas de capital, força do dólar a nível global e ventos contrários económicos internos a acumular-se. A intervenção da autoridade monetária está a ganhar tempo, mas é uma solução temporária. Cada vez que intervêm, consomem reservas de divisas – um recurso finito.

Para os entusiastas de criptomoedas, isso importa mais do que você imagina. A desvalorização das moedas em grandes economias historicamente correlaciona-se com um aumento do interesse em ativos descentralizados. Quando a sua moeda local está perdendo valor e a confiança na intervenção centralizada vacila, as alternativas de reserva de valor começam a parecer bastante atraentes. Já vimos este roteiro na Turquia, Argentina, e agora estamos assistindo a mais um capítulo a se desenrolar.

A verdadeira questão: quanto tempo o banco central consegue manter isso antes que as forças do mercado sobrecarreguem as defesas? E quando essa represa romper, para onde flui o dinheiro inteligente?