Hoje, o espetáculo das ações A começou com um impacto inesperado.

No início do pregão, o índice de Xangai abriu em baixa, caindo para 3870,94 pontos, e em um piscar de olhos despencou para 3856,25 pontos—quem estava de olho na tela deve ter sentido o coração na boca, pensando se isso não seria mais um daqueles velhos truques de "manhã cheia de energia, tarde em queda livre"? No entanto, à tarde, a situação virou de forma surpreendente, e o índice conseguiu se recuperar dos níveis baixos, subindo para acima de 3880 pontos, com mais de 3500 ações em alta, grandes consumos e semicondutores se revezando no palco, fazendo com que o sentimento do mercado aquecesse instantaneamente.

Mas a questão é: este movimento de abrir baixo e depois subir, é realmente um sinal de que o mercado vai decolar, ou é apenas um movimento falso durante uma correção?

**O gráfico tem potencial, mas não fique feliz demasiado cedo**

Hoje a recuperação realmente teve algum impacto. O volume de transações pela manhã alcançou 290 bilhões, muito melhor do que os últimos dias de estagnação, pelo menos indicando que o capital no mercado começou a se movimentar; quanto aos setores, a linha política é bem clara - assim que a notícia da extensão das licenças de casamento e maternidade em Sichuan saiu, o setor de consumo disparou, com a Yangguang Dairy e a Yantang Dairy liderando as paradas, o conceito de livre comércio de Hainan também aproveitou a contagem regressiva para a abertura e subiu coletivamente, ações como a Hainan Ruize atingiram o limite de alta de forma estável. O setor de semicondutores foi ainda mais agressivo, com ações atingindo limites de alta de 20 cm, a popularidade dos temas é visível a olho nu.

Os dados de sentimento também são bons: 1320 ações em alta contra 862 em baixa, as ações de pequena e média capitalização se destacam especialmente, a linha amarela manteve-se acima da linha branca durante todo o dia, o que indica que o efeito de lucro no mercado está se recuperando. À primeira vista, parece ótimo? Não se apresse em abrir o champanhe.

**O capital não entrou realmente, este açúcar pode ser tóxico**

A questão mais crítica reside na estrutura de capital: embora o volume total de transações tenha aumentado, o capital principal ainda está a sair líquidamente 2.6 bilhões, as instituições devem observar ou observar. Em outras palavras, este rali de hoje parece mais um rearranjo do capital existente no mercado, enquanto o capital novo nem sequer pensa em entrar para se juntar à festa.

O aspecto técnico também tem suas armadilhas. Embora o índice de Xangai tenha ultrapassado a barreira psicológica de 3875 pontos, o pico de 3880 pontos de hoje já formou um nível de pressão a curto prazo. A partir da análise da estrutura das ondas, é muito provável que este rali seja apenas um movimento de correção interna dentro da onda A, e que o mercado ainda precisará recuar para testar a zona de suporte de 3850-3840. O mais sutil é que, embora o índice tenha subido de forma morna hoje, as ações individuais tiveram uma alta generalizada — as ações de peso claramente estão puxando para baixo, e essa configuração de "pequenas ações em festa, grandes ações em letargia" geralmente indica que a continuidade do mercado é duvidosa.

**O mercado já começou ou não? Fique atento a estes três sinais**

Para determinar se é realmente uma reversão, é necessário observar três coisas:

Primeiro, será que o volume pode continuar a aumentar? Pelo menos deve manter um volume de transações na casa do trilhão, e o capital principal deve retornar; caso contrário, é o velho problema de "um rali sem volume não dura".

Em segundo lugar, será que o nível de resistência de 3880 pontos pode ser realmente rompido, e conseguir permanecer firmemente acima dos 3875 pontos, sem oscilações que esgotem a energia?

Em terceiro lugar, será que os setores principais conseguem formar uma força conjunta? Seja no consumo, semicondutores ou na imobiliária e reforma das empresas estatais impulsionadas por políticas, é necessário ter líderes contínuos a liderar e um suporte financeiro, e não a estratégia de um dia que alterna entre investimentos diferentes a cada dia.

**O que os instituições pensam? O ajuste ainda não acabou**

A afirmação da Open Source Securities é que, atualmente, estamos em um padrão de "crescimento estável + sentimento moderado". O estilo micro-market ainda tem espaço para valorização, mas isso não significa que um mercado em alta abrangente está prestes a acontecer. Do ponto de vista da Teoria das Ondas, um ajuste completo deve passar pelas três etapas: a queda da onda A, a recuperação da onda B e a queda da onda C. Agora, é muito provável que ainda estejamos presos na fase de recuperação da onda A - o verdadeiro início do mercado deve esperar até que o ajuste esteja completo e que sinais de capital novo entrando estejam presentes.

A experiência histórica também mostra que o mercado no final do ano geralmente é acompanhado pela expectativa de um período de janela de políticas, mas antes disso, o mercado tende a manter um padrão de flutuação. Nesta altura, seguir cegamente as altas pode facilmente levar a um ritmo de correção.

**O que as pessoas comuns devem fazer? Não se apresse a entrar no carro**

A operação mais racional no momento não é seguir a tendência de alta, mas sim "usar a recuperação para discernir a direção, aproveitar as correções para encontrar oportunidades".

A curto prazo, a estratégia deve ser de observação, evitando ações de setores que já subiram muito. É importante focar no desempenho da faixa de suporte entre 3850-3840 — se houver uma correção até essa faixa e um aumento de volume com estabilização, então considerar uma entrada em baixo. A prioridade deve ser para setores que têm apoio de políticas e expectativas de desempenho: como o grande consumo beneficiado pela atualização do consumo, o setor de GPU de semicondutores acelerando a substituição nacional, e a cadeia imobiliária beneficiada pelas políticas de vendas de imóveis em estoque. Fique longe de ações de setores supervalorizados que carecem de suporte de desempenho.

O controle de posições deve ser ainda mais rigoroso. O mercado atual ainda tem o risco de uma aceleração da queda da onda C; deixar uma margem de segurança é essencial para manter o controle em meio à volatilidade.

**Conclusão: a recuperação é real, a reversão pode não ser**

A abertura baixa e a alta do dia de hoje realmente injetaram vitalidade no mercado e confirmaram a eficácia do suporte próximo aos 3850 pontos. Mas isso se assemelha mais a um "rebote de respiração" durante um ajuste, e não ao sinal de reinício do mercado. O verdadeiro início do mercado requer uma ressonância tripla de volume, capital e setores, e não pode ser resolvido apenas com uma reversão em V em um único dia.

A lógica central do mercado atualmente ainda é "oportunidades estruturais" — em vez de se preocupar se o mercado vai reiniciar, é melhor focar na linha política e nos alvos de desempenho, filtrando ativos de qualidade em meio à volatilidade. Afinal, os ativos que conseguem atravessar os ajustes são os verdadeiros vencedores da tendência de final de ano.