Fonte: Amarelo Título Original: BNB consolida-se abaixo dos 900 dólares enquanto a atividade de transações cai 50% e o pedido de ETF da VanEck aguarda a revisão da SEC

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BNB se consolida por debajo de 900 dólares enquanto a atividade de transações cai 50% e o pedido de ETF da VanEck aguarda a revisão da SEC

O BNB estabilizou seu preço abaixo de 900 dólares, apesar de um forte deterioro da atividade on-chain, com uma queda das transações diárias de quase 50% desde o máximo de outubro.

A desconexão entre a resistência do preço e o enfraquecimento dos fundamentos da rede reflete a tensão entre a queda do uso a curto prazo e os catalisadores institucionais a longo prazo, entre eles o recente pedido de fundo negociado em bolsa da VanEck e o ambicioso plano de atualizações da BNB Chain para 2025-2026.

Segundo dados do BscScan, as transações diárias na BNB Chain caíram para aproximadamente 15,1 milhões no final de novembro, desde um máximo de 31,3 milhões em 8 de outubro, quando o BNB estava cotado a cerca de 1.334 dólares. A utilização da rede desabou de 51% para 19% no mesmo período, o que confirma uma menor demanda em todo o ecossistema. Cotando a 893,70 dólares em 27 de novembro, segundo dados de mercado, o BNB ganhou 4,38% nas últimas 24 horas, mantendo uma capitalização de mercado de 123.000 milhões de dólares.

A estabilidade do preço ocorre apesar de fortes quedas na atividade das finanças descentralizadas. O volume de negociação nos DEX da BNB Chain caiu de 6.310 milhões de dólares a 8 de outubro para aproximadamente 1.290 milhões no final de novembro: uma contração de 5.020 milhões de dólares que indica que os traders estão rotacionando capital para blockchains concorrentes. A oferta de stablecoins na BNB Chain desceu para 13.270 milhões de dólares, cerca de 98 milhões a menos que o máximo de 18 de novembro.

O que aconteceu

A desaceleração da atividade na BNB Chain coincide com a fraqueza geral do mercado de criptomoedas, que levou o Bitcoin a cair brevemente abaixo de 82.000 dólares em novembro. O máximo de transações da rede em 8 de outubro alinhou-se com um frenesi de negociação de memecoins que atraiu temporariamente mais de 100.000 novos traders e levou a BNB a um máximo histórico de 1.370 dólares. No entanto, as liquidações forçadas provocadas pela volatilidade posterior expulsaram os participantes do mercado, causando uma queda na atividade sustentada.

Apesar do enfraquecimento dos fundamentos, BNB recebeu validação institucional através do pedido apresentado a 25 de novembro pela VanEck perante a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) para um ETF à vista de BNB. O fundo proposto VBNB seria listado no Nasdaq e manteria tokens físicos de BNB diretamente, oferecendo aos investidores tradicionais acesso regulado à quinta criptomoeda mais valiosa por capitalização de mercado. O formulário de registro S-1 emendado representa a segunda atualização do pedido original de maio da VanEck, sugerindo um diálogo regulatório ativo.

No entanto, a última emenda da VanEck elimina as recompensas de staking mencionadas anteriormente, e a firma afirma de forma inequívoca que o fideicomisso <<não empregará seu bnb em atividades de staking>>. A decisão reflete a cautela regulatória sobre se os tokens baseados em staking poderiam ser classificados como valores, uma preocupação agravada pelo escrutínio contínuo da SEC. A VanEck reconheceu que BNB <<poderia estar sendo ou poderia posteriormente ser considerado um valor>> pelos reguladores, criando um risco potencial de dissolução se tal classificação ocorrer.

A Fundação BNB completou a sua trigésima terceira queima trimestral de tokens no dia 27 de outubro, destruindo 1,44 milhões de BNB avaliados em aproximadamente 1.200 milhões de dólares, a maior queima trimestral em termos de dólares até à data. O mecanismo de auto-queima reduziu a oferta total para 137,74 milhões de BNB, avançando em direção ao objetivo a longo prazo de 100 milhões de tokens. Os dados da Fundação BNB mostram que o preço médio dos tokens queimados foi de 838,07 dólares durante o trimestre.

A queima impulsionou temporariamente o preço do BNB acima de 1.160 dólares antes que a fraqueza posterior do mercado o levasse para abaixo de 900 dólares. Está programada a destruição adicional de 1,24 milhões de tokens no valor de 1.410 milhões de dólares no quarto trimestre, o que mantém a pressão deflacionária sobre a oferta. No entanto, a menor atividade on-chain pode enfraquecer o ritmo de futuras queimas, que são ajustadas trimestralmente com base na produção de blocos da rede e no preço do token.

Por que é importante

A divergência entre o uso decrescente da rede e a estabilidade do preço destaca forças opostas que moldam a trajetória do BNB. Os fundamentos de curto prazo deterioraram-se claramente, com os volumes de transações, a atividade em DEX, a utilização da rede e a oferta de stablecoins indicando uma rotação de capital para fora do ecossistema do BNB. Estas métricas geralmente correlacionam-se com a direção do preço, o que torna a estabilidade atual incomum.

No entanto, vários catalisadores a mais longo prazo poderiam apoiar a valorização do BNB independentemente da atividade atual da rede. O pedido de ETF da VanEck representa uma possível demanda institucional que fluiria através de contas de corretagem tradicionais em vez de exigir interação direta com a blockchain. Se aprovado, o ETF se juntaria aos fundos cotados recentemente lançados para Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP e Dogecoin, proporcionando exposição regulada a criptomoedas para os investidores institucionais.

A folha de rota técnica da BNB Chain foca em melhorias de desempenho destinadas a suportar finanças descentralizadas de grau institucional e aplicações de inteligência artificial. As melhorias na rede, incluindo o hard fork Maxwell, reduziram os intervalos de bloco para 0,75 segundos, enquanto futuras atualizações prometem tornar a cadeia 20 vezes mais potente através de clientes baseados em Rust, superinstruções e melhorias no StateDB. O estado da blockchain cresceu mais de 30 vezes mais rápido do que o do Ethereum, alcançando 3,43 terabytes em maio de 2025.

A mecânica deflacionária do token cria uma redução de oferta previsível, independentemente dos níveis de atividade da rede. Desde o lançamento do seu programa de auto-queima em 2019, a BNB destruiu mais de 64 milhões de tokens, o que representa 31,8% da oferta histórica. Combinado com a queima em tempo real das comissões de gás de BEP-95, que eliminou mais de 276.000 tokens adicionais, o mecanismo duplo estabelece dinâmicas de escassez semelhantes ao princípio de halving do Bitcoin, mas com maior flexibilidade.

No entanto, os desafios continuam a ser consideráveis. A queda de 50% nas transações indica uma perda de interesse genuína mais do que uma simples volatilidade temporal. A queda na utilização da rede de 51% para 19% indica que a infraestrutura está significativamente subutilizada em relação à sua capacidade. A saída de capital para blockchains concorrentes como Ethereum, Solana e novas plataformas de Camada 1 sugere que BNB enfrenta uma concorrência cada vez maior pela atenção dos desenvolvedores e pela adoção por parte dos usuários.

Reflexões finais

A consolidação atual do BNB abaixo de 900 dólares reflete um mercado que tenta equilibrar fundamentos on-chain em deterioração frente a potenciais catalisadores institucionais e apoio do lado da oferta. O colapso de 50% nas transações e a queda de 5.000 milhões de dólares em volume DEX demonstram uma fraqueza real na participação do ecossistema, levantando dúvidas sobre se os níveis de preços recentes são sustentáveis sem uma recuperação da atividade.

A solicitação de ETF da VanEck oferece um possível catalisador altista, embora sua aprovação ainda seja incerta, dada a preocupação regulatória em torno da classificação do BNB e do litígio em andamento da SEC. A decisão da empresa de excluir as recompensas de staking reconhece esses riscos, o que pode limitar o apelo do ETF em relação a concorrentes que oferecem exposição com rendimento. Os prazos de revisão da SEC continuam sem estar claros, e a aprovação pode levar meses ou enfrentar uma rejeição.

As queimadas de tokens continuam a exercer pressão deflacionária, embora o seu impacto dependa da manutenção dos níveis de preço. Se a atividade da rede continuar deprimida, as futuras queimadas trimestrais destruirão menos tokens em termos absolutos, de acordo com a metodologia de cálculo da fórmula de auto-queima. A eficácia do mecanismo como suporte do preço requer uma recuperação da atividade ou avaliações estáveis para maximizar a redução da oferta.

O roteiro de atualizações técnicas da BNB Chain aborda problemas de escalabilidade e desempenho que poderiam reavivar o interesse dos desenvolvedores. No entanto, o risco de execução continua elevado e as cadeias concorrentes estão melhorando simultaneamente sua infraestrutura. O ambiente geral do mercado de criptomoedas também é muito relevante: se o Bitcoin continuar enfrentando dificuldades perto dos 80.000 dólares e o apetite por risco permanecer reprimido, mesmo fundamentos sólidos podem ser insuficientes para impulsionar o BNB para cima.

Os participantes do mercado observam de perto se a faixa de consolidação atual de 850-900 dólares representa acumulação por parte de investidores sofisticados que antecipam fluxos institucionais, ou distribuição por parte de detentores que reconhecem o deterioro fundamental. Os próximos seis a doze meses serão decisivos para determinar se o BNB pode reverter sua queda de atividade ou se o ecossistema enfrenta um estagnação prolongada apesar dos ventos favoráveis do lado da oferta.