Algo estranho está acontecendo nos dados macroeconômicos neste momento. O sentimento do consumidor continua a cair enquanto os números reais de vendas no varejo se mantêm surpreendentemente estáveis. Essa desconexão entre como as pessoas se sentem e o que realmente estão fazendo com suas carteiras está se tornando difícil de ignorar.

Quando a confiança cai, mas os gastos não acompanham, isso geralmente sinaliza uma reação atrasada ou mudanças fundamentais nos padrões de comportamento. Pode ser que os lares estejam a consumir as suas reservas de poupança, ou talvez as sondagens de sentimento estejam a captar ruído que ainda não se traduz em atividade econômica real.

Para quem acompanha ativos de risco, esse tipo de divergência importa. Se o sentimento eventualmente alcançar a realidade, poderemos ver uma queda acentuada nos gastos. Mas se os gastos se mantiverem resilientes apesar do pessimismo, isso pode significar que o ciclo tem mais fôlego do que as manchetes apocalípticas sugerem. Vale a pena monitorar como isso se desenrola nos próximos meses.