A S&P Global rebaixa a classificação de estabilidade do USDT da Tether para o nível mais baixo, citando maior exposição a reservas de alto risco.

Fonte: Amarelo Título original: S&P Global reduz a classificação de estabilidade do USDT da Tether para o nível mais baixo, citando maior exposição a reservas de alto risco

Link Original: S&P Global Ratings rebaixou a avaliação de estabilidade do USDT para sua classificação mais baixa, alertando que a maior stablecoin do mundo agora é mais vulnerável a déficits de reservas se os preços do Bitcoin continuarem a cair.

A classificação foi reduzida de “constrained” para “weak”, refletindo o que os analistas descreveram como um deterioração na composição do respaldo do USDT.

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, respondeu com dureza à rebaixa, dizendo que a empresa “leva o seu desprezo com orgulho”.

O que aconteceu

De acordo com o relatório publicado na quarta-feira, a S&P disse que a qualidade das reservas de USDT se enfraqueceu devido a uma crescente proporção de ativos de maior risco, como Bitcoin, ouro, empréstimos garantidos e dívida corporativa, juntamente com contínuas lacunas de transparência sobre como esses ativos são geridos.

Os analistas Rebecca Mun e Mohamed Damak apontaram que o Bitcoin representa agora cerca de 5,6% da oferta em circulação da stablecoin. Essa alocação supera a margem de sobrecolateralização de 3,9% que a Tether mantém, o que significa que as reservas podem não compensar completamente quedas acentuadas no valor do Bitcoin.

Os analistas disseram que, se os preços do Bitcoin caírem ainda mais, combinados com quedas em outros ativos de reserva sensíveis ao risco, a razão de cobertura do USDT poderá cair abaixo de 100%, resultando numa possível infracolateralização.

Por que importa

As stablecoins são projetadas para manter um preço estável, normalmente vinculado ao dólar americano, respaldadas por ativos como dinheiro ou títulos governamentais de curto prazo.

A rebaixamento da S&P ocorre durante um mês volátil para o Bitcoin, que está a caminho de seu pior desempenho mensal desde a agitação do mercado de 2022.

Apesar desse contexto, a oferta em circulação de USDT aumentou em aproximadamente 1.000 milhões de dólares em novembro, atingindo 184.400 milhões de dólares, segundo dados da CoinGecko.

A S&P também destacou preocupações sobre a divulgação limitada de informações por parte da Tether. O relatório apontou detalhes insuficientes sobre a solidez financeira dos custodiante e contrapartes, bem como a falta de informações sobre as práticas de gestão de reservas.

Fraquezas adicionais incluem a ausência de segregação de ativos para proteger os clientes caso o emissor se torne insolvente e as restrições para resgatar USDT diretamente com a Tether.

Ardoino acrescentou que os quadros de classificação tradicionais usados para bancos e instituições financeiras estão “quebrados”, alegando que historicamente têm dado altas classificações a empresas que depois colapsaram.

Adicionou que a estrutura da Tether está desenhada para operar fora do que chamou de “força de gravidade do sistema financeiro quebrado”.

“A Tether, por sua vez, construiu a primeira empresa supercapitalizada na indústria financeira, sem reservas tóxicas”, disse, acrescentando que a empresa continua a ser “extremamente rentável” e que as críticas refletem o desconforto da “máquina de propaganda das finanças tradicionais”.