Análise de mercado: a "ilusão da dívida" no Japão é preocupante, taxas de juros artificialmente baixas podem desencadear uma crise da moeda.

No dia 27 de novembro, de acordo com a reportagem do Jinshi Data, o Financial Times do Reino Unido analisou que a dívida do governo japonês está há muito tempo em níveis astronômicos. No entanto, na última década, a maioria dos rendimentos dos títulos do governo manteve-se em níveis baixos, o que gerou uma ilusão perigosa - a ideia de que a enorme dívida não é um problema.
O recente plano de estímulo fiscal anunciado pela nova primeira-ministra Sanna Takashi tinha a intenção de mostrar a diferença em relação às políticas do antecessor, mas acabou por se tornar o mais recente exemplo dessa perigosa ilusão. A realidade é que a enorme dívida do Japão existe de fato, enquanto a baixa taxa de juros é uma ilusão criada pelo homem.
O Banco do Japão manteve a taxa de juros pressionada para o nível alvo através da compra em larga escala de dívidas e da política de controle da curva de rendimento que anteriormente implementou, suprimindo artificialmente o retorno dos títulos do governo ao nível de preços de mercado. Este mecanismo funcionou antes da eclosão da pandemia de COVID-19, mas a onda de inflação que se seguiu levou os bancos centrais globais a aumentarem as taxas de juros coletivamente, mudando de uma expansão quantitativa através da compra de ativos para uma contração quantitativa.
Na verdade, a pandemia de COVID-19 já terminou com o experimento de repressão da Taxa de juros no Japão — o mundo entrou assim em um período de equilíbrio de altas taxas de juros. Se, neste ambiente, persistir na repressão da Taxa de juros, poderá desencadear um terrível ciclo de desvalorização da moeda.