Os fluxos de mercado contam uma história impressionante. A partir de 2020, as ações absorveram um enorme capital fresco de $2,7 trilhões, enquanto o ouro mal conseguiu juntar $0,1 trilhões – uma razão de 27 para 1. De acordo com dados recentes de um grande banco de Wall Street, essa divergência destaca como o apetite ao risco dominou a era pós-pandémica.

Os investidores claramente favoreceram narrativas de crescimento em vez de refúgios seguros tradicionais. A enxurrada de investimentos em ações refletiu otimismo em torno da recuperação, inovação tecnológica e estímulo monetário. Enquanto isso, o ouro – tradicionalmente a proteção em crises – viu uma demanda surpreendentemente contida, apesar das persistentes preocupações com a inflação. Este padrão levanta questões: estamos testemunhando uma mudança estrutural na forma como os mercados percebem o risco? Ou simplesmente um ciclo de alta prolongado que empurrou as alternativas para o lado?

De qualquer forma, os números revelam onde a convicção realmente viveu nos últimos anos.