Interesse interessante de um grande CIO: o Fed pode estar a concentrar-se na métrica errada neste momento.

Enquanto os números da inflação ainda dominam as manchetes, os dados de emprego estão acendendo sinais de alerta que merecem mais atenção. O argumento? Um mercado de trabalho em enfraquecimento representa riscos maiores para a estabilidade econômica do que níveis de preços ligeiramente elevados.

Isto importa porque as prioridades dos bancos centrais moldam as condições de liquidez. Se os responsáveis pela política se mantiverem hiper-focados na inflação enquanto surgem tensões laborais, poderemos ver ajustes nas taxas atrasados que agravam a situação.

O mercado de obrigações parece concordar - as curvas de rendimento estão a precificar cenários onde o desemprego se torna a principal preocupação até meio do ano. Para ativos de risco, incluindo criptomoedas, esta mudança poderia significar cortes de taxas mais cedo do que o esperado, assumindo que o Fed mude antes que os danos se espalhem.

Vale a pena assistir: pedidos iniciais de subsídio de desemprego, taxas de participação na força de trabalho e quaisquer discursos onde Powell reconheça a troca entre emprego e inflação de forma mais explícita.