A London Metal Exchange (LME) anunciou de repente uma decisão chocante: a partir de agora, suspenderá todas as negociações de opções de metais não denominadas em dólares. Sem aviso prévio, sem período de transição, esta exchange com 147 anos de história colocou o dólar na posição de única moeda de liquidação.

Há três anos, o volume de negociações de opções de metais cotadas em RMB ainda era insignificante. Mas até o primeiro semestre de 2025, esse número já havia aumentado 8 vezes — o volume de negociações de futuros de cobre ultrapassou 480.000 contratos, e em contratos de longo prazo no Oriente Médio e na Rússia, mais de 30% estão denominados em RMB. De certa forma, os fundamentos da ordem financeira tradicional estão se desgastando.

Duas horas após a emissão da proibição, os contratos de cobre da Bolsa de Futuros de Xangai atingiram imediatamente o limite máximo de alta. O diferencial de preços entre o cobre de Londres e o cobre de Xangai instantaneamente se abriu para 423 dólares por tonelada — uma lacuna que não se via há 38 anos. Os gigantes da mineração do Chile e do Peru rapidamente ajustaram suas estratégias, incluindo cláusulas em yuan renminbi nos novos contratos de fornecimento; Dubai, por sua vez, foi um passo à frente, anunciando o lançamento de contratos futuros de cobre em yuan renminbi em 2026.

De um lado, centros financeiros tradicionais tentam, por meio de medidas administrativas, prender as regras; do outro, mercados emergentes votam com ações concretas. Esta guerra silenciosa em torno do poder de precificação de commodities está lentamente reescrevendo a lógica subjacente do comércio global. Para os investidores que se concentram em BTC e ETH, essas sutis mudanças no sistema monetário podem ser mais dignas de acompanhamento a longo prazo do que os indicadores técnicos.