#Strategy扩大比特币持仓 de madrugada o BTC desmoronou, muitos ainda estavam dormindo e foram acordados pelas mensagens de ser liquidado. O que aconteceu? O mercado caiu assim do nada?

Não se concentre apenas nas velas; o verdadeiro assassino é, na verdade, a liquidez.

Vamos direto ao ponto: o leilão de títulos do Tesouro dos EUA desta vez foi realmente severo. A paralisação do governo fez com que a conta TGA estivesse quase no fundo, e o mercado já estava carente de dinheiro. Embora o Federal Reserve tenha injetado algum dinheiro dos bancos para socorro, a capacidade de absorção do mercado de títulos é muito forte - o leilão de títulos do Tesouro de 3 meses e 6 meses, na superfície, é de 163 bilhões, mas na verdade recebeu 170,69 bilhões. Subtraindo a parte que o Federal Reserve reinvestiu, o mercado financeiro foi diretamente drenado em 163 bilhões de dólares.

Que conceito é esse número? Pode não significar muito em um momento de liquidez abundante, mas agora estamos em um ciclo de aperto, cada retirada de grandes quantias pode pressionar os ativos de risco. O BTC, como um ativo de alta volatilidade, quando o capital sai, o preço naturalmente não consegue suportar.

O que é ainda mais preocupante são os sinais que vêm do Federal Reserve. A mais recente declaração de Goolsbee manteve uma posição hawkish, destruindo diretamente as fantasias do mercado sobre um corte de juros em dezembro — a probabilidade de corte caiu de quase 70% para o ponto de congelamento. As expectativas de corte de juros eram originalmente um forte estímulo para ativos de risco, mas agora essa dose de ânimo desapareceu, e a pressão de venda a curto prazo explodiu instantaneamente.

A tensão de liquidez combinada com a diminuição das expectativas de cortes nas taxas de juros faz com que, assim que o sentimento pessimista surge, a pressão de venda do BTC aumente como uma bola de neve. Quanto mais cai, mais pessoas entram em pânico, e quanto mais pessoas entram em pânico, mais a queda se acentua.

Mas também não há necessidade de entrar em pânico.

Após a restauração do funcionamento do governo, as contas TGA serão reabastecidas, o que equivale a uma transfusão de sangue para o mercado, e a liquidez irá melhorar gradualmente. Além disso, se o Federal Reserve diminuir a intensidade da absorção das operações de recompra reversa overnight, a pressão de liquidez a curto prazo também poderá ser aliviada.

O ciclo de liquidez nunca é uma linha reta. Depois do inverno, a primavera sempre chega. Compreender a lógica do fluxo de capital é muito mais útil do que ficar fixo nas flutuações de preços — muitas vezes, os momentos mais difíceis escondem as oportunidades mais lucrativas.

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