#美国政府停运 A queda abrupta na manhã de quarta-feira foi inesperada. Os futuros do Nasdaq abriram com uma queda de 1,6%, o Bitcoin evaporou 6% em trinta minutos, e a tela cheia de vermelho fez muitos questionarem se o mercado de alta já terminou. O sentimento de pânico se espalhou na comunidade, com discussões sobre "devo ou não cortar perdas" inundando as redes.

Porém, ao olhar para o panorama macroeconômico, fica claro que essa queda faz sentido — o dinheiro foi sistematicamente retirado do mercado.

Primeiro, a ação emergencial do Tesouro. Após 38 dias de paralisação do governo, as contas do Tesouro estavam quase no limite, e na semana passada tiveram que emitir 163 bilhões de dólares em títulos de curto prazo para reforçar o caixa. Esse dinheiro precisa ser absorvido pelo mercado com dinheiro real, o que equivale a uma retirada de liquidez de trilhões de dólares do mercado de ações e criptoativos. Como esses ativos dependem de liquidez para subir, a perda de fundos torna uma correção quase inevitável.

Em segundo lugar, a mudança de postura do Federal Reserve. A frase "caminho da política ainda não está claro" reduziu a expectativa de corte de juros em dezembro de 70% para 45%. Os investidores com alavancagem alta perceberam a mudança de sinal, fecharam posições de uma só vez, e a pressão de venda aumentou ainda mais a queda.

Mais sutilmente, há sinais de tensão no mercado interbancário: o uso de ferramentas de liquidez emergencial do Fed atingiu níveis pós-pandemia, e as taxas de empréstimo overnight estão subindo. Embora pareça que o mercado não está sem dinheiro, na prática, grande parte do capital está bloqueada em títulos do governo e operações de recompra, impossibilitando sua entrada no mercado de ações e criptomoedas.

A questão central é: estamos no início de um mercado de baixa? A resposta provavelmente é não. Assim que a paralisação do governo terminar e o Fed sinalizar uma política mais acomodativa, o dinheiro que foi retirado deve retornar rapidamente. Nesse momento de pânico, vender na baixa é como entregar as fichas por um preço baixo. Manter o caixa, ficar atento a ativos sobrevendidos e esperar pelo retorno de liquidez pode ser uma estratégia mais racional.