Recentemente, o mercado de moedas estáveis recebeu uma nova estrela - USD1, cujo projeto WLFI por trás dele gerou uma ampla atenção do mercado em um curto período de tempo. Dados na cadeia mostram que, uma semana após o lançamento do USD1, o número de carteiras ativas subiu mais de 60%, e o volume de transações diário chegou a ultrapassar os 300 milhões de dólares. Este desempenho impressionante reflete, sem dúvida, a expectativa entusiástica do mercado em relação às novas moedas estáveis.

No entanto, ao longo da história do desenvolvimento das criptomoedas, não é difícil perceber que apenas a emoção do mercado e o volume de transações de curto prazo não são suficientes para sustentar o desenvolvimento a longo prazo de um projeto. O verdadeiro fator determinante para a existência a longo prazo de um projeto de moeda estável é se ele pode estabelecer um mecanismo de circulação de fundos e um sistema de controle de riscos eficaz.

Ao rever os casos anteriores de moeda estável, podemos chegar a uma conclusão: a vitalidade da moeda estável depende principalmente da profundidade e extensão da sua aplicação. Tomando como exemplo o USDT e o USDC, eles ocupam mais de 80% do mercado devido à sua ampla aplicação em pares de negociação e pagamentos entre cadeias. Por outro lado, o DAI construiu um ecossistema autossuficiente através do modelo de empréstimo colateralizado em excesso da MakerDAO. Em comparação, projetos como UST e FEI, devido à falta de demanda real de empréstimos e de mecanismos eficazes de amortecimento de riscos, acabaram por não escapar ao destino de colapso rápido.

Esses casos demonstram claramente que as moedas estáveis devem estar intimamente ligadas ao mercado de empréstimos para alcançar a sedimentação de capital a longo prazo e a continuidade do valor. Para o USD1, embora já tenha alcançado um sucesso inicial em gerar discussão no mercado e atrair fluxo, para realmente superar os gargalos de desenvolvimento, ainda precisa atender a três condições a seguir:

Primeiro, USD1 precisa se integrar rapidamente ao ecossistema de empréstimos, criando cenários diversificados de uso de fundos. Em segundo lugar, deve estabelecer um mecanismo de amortecimento de riscos sólido para lidar com possíveis pressões de desbloqueio e volatilidade do mercado. Por fim, aumentar a eficiência do uso de fundos também é crucial, para que os usuários não percam seus direitos originais ao garantir ativos.

No entanto, a realidade é que os principais protocolos de empréstimo, como Aave e Compound, costumam ter barreiras de entrada de ativos bastante elevadas, e o processo de verificação também é bastante moroso. Isso sem dúvida constitui um obstáculo para a rápida integração do USD1 no ecossistema de empréstimos.

Perante estes desafios, será que o USD1 conseguirá encontrar uma saída e estabelecer o seu próprio ecossistema? Como é que ele se destacará no competitivo mercado de moedas estáveis? As respostas a estas perguntas serão reveladas gradualmente na performance do mercado no futuro. Como observadores, continuaremos a seguir a trajetória de desenvolvimento do USD1, testemunhando se realmente conseguirá tornar-se uma nova força no mercado de moedas estáveis.